2018-广发军工系列专题报告之六：美国军民融合发展历程_24页-2mb

美国军民融合发展历程总结

核心内容概述

美国军民融合发展经历了三个阶段，从冷战前的“军转民”尝试，到冷战时期的军民分离制度，再到冷战后的正式军民融合。通过法律机制、政策支持、企业并购重组以及军民技术双向转移，美国实现了国防建设与经济发展的良性互动，推动了军工产业的转型升级和技术创新。

主要观点

• 三阶段发展：美国军工产业军民融合分为冷战前、冷战时期和冷战后三个阶段，冷战后正式进入军民一体化建设。
• 双向转移通道：政府通过政策和法规鼓励军用技术向民用领域转移，同时降低民营企业进入军工领域的门槛，促进“民参军”。
• 军民两用技术：美国将航空、微电子、通信、计算机、材料等技术作为军民两用技术的重点，推动技术的高效利用与转化。
• 法律机制完善：军民融合被确立为国家战略，国会、总统科技委员会、国防部等多部门协作，推动法律与政策的制定与执行。
• 企业整合与拓展：军工巨头通过并购重组和业务整合，实现军民结合的产业布局，提升整体竞争力。
• 军民融合成效显著：军工企业民品收入占比超过60%，军民融合度高，技术与市场互动频繁。

关键信息

• 冷战前：民营军工企业逐步成为主力，战时总动员推动军工产业迅速发展，战后部分产能转向民用。
• 冷战时期：军民分离制度确立，军工与民用市场割裂，但因资源浪费与高成本问题，政府开始尝试早期融合。
• 冷战后：军民融合战略正式提出，政府推动技术转移与标准化，促进军工与民用技术融合。
• 政策支持：包括《联邦采购精简化法案》、《国防工业技术转轨、再投资和过渡法》等，旨在简化采购流程、促进技术转移。
• 技术再投资计划：1993年启动，重点支持军民两用技术，提升技术转化效率与经济效益。
• 企业案例：
  • 波音：民品收入占比近70%，通过并购与技术转化实现军民结合。
  • 通用动力：以军品为核心，民品以公务机为主，实现海陆空天全领域融合。
  • 洛克希德·马丁：以军品为主，通过内部重组与并购拓展民品业务。
  • 诺思罗普·格鲁曼：军民融合产业架构清晰，军品收入占比逐年提升。
  • 雷神：从制冷技术转向电子技术，后集中发展军品业务，军品收入占比超90%。

投资建议

• 航空产业：军民融合度高，民品可有效增厚军工企业业绩，推荐关注大飞机产业链相关标的，如中航飞机、中航机电、中航光电。
• 船舶行业：我国民船规模远超美国，军民融合度高，推荐关注中国动力、中船防务、湘电股份。

风险提示

• 政策不确定性：军民融合政策出台时间存在不确定性。
• 国际局势变化：国际局势可能对军民融合进程产生影响。
• 估值较高：军工行业整体估值偏高，需谨慎评估市场风险。

美国军民融合经验总结

• 法律机制：通过立法推动军民融合，建立多部门协作机制，如技术转移办公室、核武器委员会等。
• 激发民间力量：鼓励高校、非盈利机构与民营企业参与军事科研与技术开发，推动军民一体化产业链建设。
• 技术转移与标准统一：弱化军用技术标准，采用民用标准，降低民参军门槛，促进技术与市场融合。

总结

美国军民融合发展历程展示了其在技术转移、法律机制、企业整合等方面的成功经验，为其他国家提供了可借鉴的模式。通过政策引导与市场机制结合，美国实现了军工与民用产业的深度融合，提高了国防建设效率与经济效益。对于我国军工企业而言，可借鉴其经验，推动军民融合，提升技术创新与市场竞争力。