20210620-山西证券-轻工制造行业周报_5月家具零售额同比增长12.6_住宅市场全面回暖_13页_1mb

轻工制造行业研究报告总结（2021年6月20日）

核心内容

本报告分析了2021年6月轻工制造行业的市场表现、重点数据、行业动态及投资建议，重点聚焦家具、文化办公用品、造纸包装三大子板块。报告指出，随着疫情后消费复苏，轻工制造行业呈现回暖趋势，投资机会显著。

主要观点

• 家具板块：5月家具零售额同比增长12.6%，1-5月累计增长35.1%，显示内销市场持续复苏。住宅销售和竣工面积增长显著，叠加精装修政策利好及出口复苏，看好全年家具行业表现。建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工等企业。
• 文化办公用品板块：5月文化办公用品零售额同比增长13.1%，1-5月累计增长22.0%，表现优于疫情前水平。三孩政策的放开为文具类企业带来增长潜力，建议关注晨光文具、齐心集团。
• 造纸包装板块：2021年造纸行业看点在于供需格局优化和盈利弹性释放，龙头纸厂具备成本控制优势，市场份额向头部集中。建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等。

市场回顾

• 本周上证指数下跌1.80%，SW轻工制造指数下跌1.93%，在申万28个一级行业中排名第18。
• 分子行业涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（+0.61%）、文娱用品（-0.50%）、其他轻工制造（-0.67%）、家具（-1.28%）、珠宝首饰（-3.07%）、造纸（-3.22%）。
• 个股涨幅前五为：*ST赫美（17.15%）、双星新材（12.72%）、上海易连（11.68%）、喜临门（10.40%）、邦宝益智（4.64%）。
• 个股跌幅前五为：豪悦护理（-10.18%）、晨鸣B（-9.88%）、盛新锂能（-8.86%）、晨鸣纸业（-8.52%）、易尚展示（-8.52%）。

行业重点数据跟踪

3.1 家具行业

• 5月家具零售额133亿元，同比增长12.6%，环比4月下降9.1个百分点。
• 1-5月家具类零售额累计618亿元，同比增长35.1%。
• 住宅销售面积同比增长39.0%，竣工面积同比增长18.5%。
• 原材料方面，CIT刨花板指数1158.03，人造板指数966.83。
• TDI国内现货价13450元/吨，MDI现货价18600元/吨。

3.2 造纸包装行业

• 瓦楞纸均价4076元/吨，环比上涨6元/吨。
• 箱板纸均价5049元/吨，环比上涨12元/吨。
• 1-4月粮油食品类零售额增长9.2%，饮料类增长35.2%，卷烟产量增长2.7%。

3.3 文娱及其他行业

• 1-4月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入增长32.8%，利润总额增长43.0%。

行业动态

• 志邦家居：投资16亿元在清远建设华南生产总部，预计年产70万套定制家居产品。
• 尚品宅配：与创米科技达成战略合作，发布BIM整装战略。
• 纳思达：与APP金光纸业达成战略合作，聚焦纸品业务及市场推广。
• 冠豪高新：换股吸收合并佛山华新包装并募集配套资金，异议股东收购请求权实施日为6月22日。
• 劲嘉股份：拟在印尼设立全资子公司云普星河科技服务（印尼）有限公司。
• 五洲特纸：拟公开发行不超过6.7亿元可转债，用于液体包装纸建设项目。
• 顾家家居：发布员工持股计划，总额不超过5亿元。
• 索菲亚：拟回购股份5000万-10000万元，用于员工持股计划或股权激励。
• 欧派家居：可转债“欧派转债”可能满足赎回条件，最新转股价格为70.49元/股。
• 皮阿诺：拟回购股份5000万-10000万元，用于员工持股计划或股权激励。
• 顶固集创：为子公司提供5000万元担保。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 新冠肺炎疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现在-5%~+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

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