20200920-山西证券-轻工制造行业周报_关注8月轻工社零点评_住宅销售呈现_加速度_增长_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20200914-20200920）

核心内容

2020年9月行业周报聚焦轻工制造板块，重点分析了家具、文具及造纸包装三大子行业市场表现、数据趋势及投资建议。报告指出，尽管8月家具零售额同比下滑，但受疫情防控及经济复苏影响，下半年需求有望滞后兑现，看好家具板块的反弹。文化办公用品零售额因开学季带动大幅增长，受益于全面复学复课及办公集采，文具板块表现强劲。造纸包装行业则因下游需求回暖和外废禁令预期，具备盈利弹性，值得关注。

主要观点

• 家具行业：8月家具零售额同比下滑4.2%，但降幅环比收窄，整体呈现弱维稳态势。随着“金九银十”市场旺季临近，叠加竣工小高峰及精装修利好，预计下半年家具板块业绩将回升至正常水平。
• 文具行业：8月文化办公用品零售额同比增长9.4%，增速环比提升，主要得益于开学季文具销售热潮。京东数据显示学习用品销量同比增幅达79%，校园周边文具店及电商平台营销活动推动消费回暖。此外，故宫文具上线天猫有望延续IP效应。
• 造纸包装行业：8月生活用纸需求因疫情及卫生意识提升而增长，下游需求回暖与外废禁令预期叠加，利好头部纸企。部分纸企发布涨价函，预计下半年价格及毛利将有所回升。

关键信息

市场表现

• 上证指数：本周上涨2.38%，报收3338.09点。
• SW轻工制造指数：本周上涨1.68%，在申万28个一级行业中排名第17。
• 子行业涨跌幅：家具（+3.17%）、包装印刷（+0.83%）、珠宝首饰（+0.33%）、其他轻工制造（-0.60%）、文娱用品（-0.98%）、造纸（-3.35%）。

投资建议

• 家具板块：建议关注海鸥住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、尚品宅配、欧派家居。
• 文具板块：建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：建议关注中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业。

行业重点数据

• 家具零售额：2020年8月为139亿元，同比下滑4.2%；1-8月累计值为929亿元，同比下滑11.4%。
• 文化办公用品零售额：2020年8月为291亿元，同比增长9.4%；1-8月累计值为2062亿元，同比增长2.5%。
• 住宅销售面积：2020年1-8月全国商品房住宅销售面积为87200万平方米，同比下滑2.5%；8月单月销售面积同比增长14.7%，呈现“加速度”增长。
• 住宅竣工面积：2020年1-8月全国住宅竣工面积为26498万平方米，同比下滑9.7%；8月单月竣工面积同比下滑5.04%，降幅收窄。

行业动态

• 《中国家装行业自律公约》发布：由中国建筑装饰协会发布，旨在规范家装行业营销、设计及报价等行为，推动行业自律发展。
• 金牌厨柜开设“大家居馆”：在成都富森美开设面积达1500平方米的综合型门店，拓展厨柜、衣柜、木门、厨电等全品类。
• 纸企发布涨价函：晨鸣、太阳纸业、亚太森博、大河纸业等宣布上调文化纸价格，其中铜版纸、双胶纸、静电复印原纸等上调300元/吨，10月1日起再次上调200元/吨。
• 木浆价格高位回落：针叶木浆和阔叶木浆价格分别下降1.3%和2.6%，市场进入震荡整理阶段。

上市公司重要公告

• 博汇纸业：金光纸业要约收购股份，最后三个交易日预受要约不可撤回。
• 东风股份：完成对华健药包和首键药包的股权收购，取得新《营业执照》。
• 曲美家居：回购注销部分限制性股票，减少注册资本。
• 顾家家居：大股东部分股票解除质押，累计质押比例下降。
• 欧派家居：为子公司申请授信提供担保。
• 尚品宅配：持股5%以上股东减持计划期限届满。
• 志邦家居：高管集中竞价减持股份。
• 齐心集团：董事增持公司股份，提升持股比例。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 房地产调控政策风险
• 整装业务拓展不及预期
• 新店经营不及预期
• 市场推广不达预期
• 原材料价格波动风险
• 经销商管理风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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