20230831-东兴证券-天顺风能-002531.SZ-2023年半年报点评_上半年业绩高增_发力海风市场_4页_483kb

天顺风能公司证券研究报告总结

这份报告是东兴证券针对天顺风能（股票代码：002531）发布的2023年半年报点评，维持“强烈推荐”评级。焦点包括公司强劲业绩增长、业务扩展及海风市场布局。

关键财务表现：
2023年上半年，公司实现营收4308亿元，同比增长11101%；归母净利润580亿元，同比增长12811%。增长主要来自塔筒、叶片和发电板块，其中塔筒业务收入增长4119%，叶片业务增长14393%，发电板块增长3149%，得益于订单交付增加和风电场规模扩大（截至6月底，并网规模138GW）。

业务发展：
公司制造业和零碳业务并进。塔筒业务保持陆风市场领导地位；叶片业务和发电板块同步增长。海风布局加速：收购江苏长风，建立40万吨/年海工产能（包括单管桩和导管架），并签约合作项目，计划到2025年总产能超250万吨。海工产品具有区位优势，构成未来增长新动力。

战略前景：
公司设备（塔筒、叶片等）和发电业务双轮驱动，预计将保持高增长。盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为1304亿、1726亿和2189亿元，对应PE从186降至111。风险包括风电行业发展不及预期或成本控制问题。

该报告强调海风市场机遇，并建议投资者关注公司在海工领域的发展潜力，关注2023-2025年的业绩预测。