20230901-西南证券-天顺风能-002531.SZ-Q2延续高增态势_海风业务贡献增量_5页_1mb

天顺风能2023年半年度报告总结

核心业绩

• 营收与利润：2023年上半年营收431亿元（同比增长111%），归母净利润58亿元（同比增长1281%），扣非净利润55亿元（同比增长1077%）。二季度单季营收295亿元（同比增长1242%），归母净利润38亿元（同比增长725%）。
• 盈利能力：销售毛利率22.9%，净利率13.6%，费用率优化明显，费用同比下降。

业务布局

• 海风领域：积极拓展海工产能，2023年通过收购江苏长风新增40万吨年产能，签署多个海工项目合作协议，同时德国海工基地等在建项目稳步推进。
• 零碳业务：从制造向投资开发延伸，2023上半年并网风电场容量13,838MW，上网电量同比增长62%。

财务预测

• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为1,303亿、1,881亿、2,151亿元；三年净利润增速分别为140%、497%、206%。
• 估值与评级：维持“买入”评级，目标价未更新。

风险提示

• 原材料价格上涨、海上风电订单不及预期、汇率波动等潜在风险。