2017-建筑装饰行业深度报告：建筑央企强者愈强，多主题催化攻防兼备_16页-1mb

报告摘要

本报告分析了建筑装饰行业的发展现状与未来趋势，重点聚焦于建筑央企的表现与投资价值。报告指出，建筑央企在历史业绩稳定性、未来增长潜力、行业地位以及估值提升等方面具有显著优势。

业绩稳定性高：建筑央企在2013年以来的业绩增长稳定性高于民企和地方国企，过去三年业绩增速维持在10%左右，平均ROE达到11.7%，高于民企和地方国企。
订单持续增长：2016年及2017年第一季度，建筑央企订单增速远超行业平均水平，其中中国铁建、中国中铁、中国中冶等增速创近几年新高。
市占率提升：在国内PPP模式推广和海外“一带一路”战略的推动下，建筑央企的市占率不断提升，2016年八大央企订单占比已达29.11%。
平台化趋势显著：建筑央企在项目总包中占据主导地位，许多地方政府项目只与央企合作，民企则依赖于与央企的合作获取订单。
估值提升周期：市场风格与环境变化促使建筑央企估值从折价走向溢价，其稀缺性与行业地位使其在当前市场环境下具有防御性与增长潜力。
多主题催化：建筑央企在“一带一路”、国企改革、PPP、雄安新区、稳增长等主题下均有表现机会，处于行业发展的最好时期。

简称	股价（元）	EPS（2016）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2016）	PE（2017E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PEG	评级
中国建筑	9.59	1.0	1.1	1.3	1.4	9.6	8.5	7.6	6.9	0.71	买入
葛洲坝	9.93	0.7	0.9	1.1	1.4	13.0	10.6	8.8	7.2	0.45	买入
中国铁建	12.2	1.0	1.2	1.3	1.4	11.9	10.5	9.4	8.5	0.91	买入