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沪镍&不锈钢周报总结（6.1-6.5）

核心内容

本周沪镍价格呈现先扬后抑的走势，整体处于弱势震荡格局。不锈钢市场则在传统淡季中表现疲软，现货成交清淡。镍价的走势主要受到宏观与产业利空因素的影响，包括美国经济数据走强引发的加息预期，以及美元指数和美债收益率的上涨对商品估值形成压制。此外，沪镍主力合约跌破14万整数关口后加速下挫，进一步加剧了价格下跌趋势。

主要观点

• 沪镍价格：本周沪镍价格震荡回落，受到高库存与疲弱需求的压制，价格上方阻力较大，下方有矿端偏紧和成本支撑。
• 不锈钢市场：进入传统淡季后，现货成交清淡，市场整体供过于求，需求疲软。
• 新能源汽车：4月新能源汽车产销数据增长，但增速放缓，动力电池装车量增长，三元电池占比下降，磷酸铁锂电池占比上升。

关键信息

1. 镍矿市场

• 价格：镍矿价格本周维稳，红土镍矿（CIF）NI1.5%和NI1.4%价格分别为66和59元/吨，与上周持平。
• 海运费：小幅上涨0.5美元/湿吨。
• 库存：中国14港镍矿库存总量为890.74万湿吨，较上期增加34.68万湿吨，增幅4.05%。
• 进口量：2026年4月中国镍矿进口量366.45万吨，环比增加203.26万吨，增幅124.55%；同比增加75.03万吨，增幅25.75%。
• 政策影响：印尼政府收紧镍矿开采配额，导致部分湿法冶炼项目降负荷运行，为镍矿价格提供底部支撑。

2. 电解镍市场

• 价格：沪镍价格震荡回落，上海电解镍价格为139750元/吨，环比下跌3.73%；上海俄镍价格为138500元/吨，环比下跌3.67%；金川出厂价为139500元/吨，环比下跌3.33%。
• 库存：上期所库存增加3050吨，报于87671吨；社会库存增加2559吨，总库存为117012吨。
• 产量：2026年5月中国精炼镍产量33751吨，环比减少4.25%，同比减少6.23%；预计6月产量为34245吨，环比增加1.46%，同比减少0.78%。
• 进出口：4月进口量35482.962吨，环比增加16324吨，同比增加16871吨；出口量1035.032吨，环比减少1249吨，同比减少15675吨。

3. 硫酸镍市场

• 价格：电池级硫酸镍报价33600元/吨，环比上涨100元/吨；电镀级硫酸镍报价33750元/吨，与上周持平。
• 产量：5月中国硫酸镍实物产量24.02万吨，环比减少5.5%；预计6月产量为5.28万金属吨，环比减少0.18%。
• 原料结构：原料占比中，镍湿法冶炼中间品占比51.51%，高冰镍占比36.99%，再生镍占比9.99%，NPI占比1.51%。

4. 镍铁市场

• 价格：低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格下跌5元/镍，收于1150元/镍。
• 产量：4月中国&印尼镍生铁总产量16.41万吨，环比增长5.69%；其中中高镍生铁产量15.87万吨，环比增长5.72%。
• 进口量：4月中国镍铁进口量85万吨，环比增长3.2%；同比增加3.3万吨，增幅4.0%。
• 库存：4月镍铁库存可流通17.52万实物吨，折合1.78万镍吨；中高镍铁库存可流通16.02万吨，折合1.76万镍吨。

5. 不锈钢市场

• 价格：304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨25元/吨，其中杭州上涨100元/吨。
• 产量：4月不锈钢粗钢产量373.04万吨，其中300系产量196.04万吨，环比增长1.2%。
• 库存：6月5日全国不锈钢库存113.27万吨，环比上涨0.68万吨。
• 进出口：4月不锈钢进口量为16.97万吨，出口量为39.43万吨。

6. 新能源汽车市场

• 产销数据：2026年4月新能源汽车产量132万辆，销量134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的53.2%。
• 动力电池：4月动力电池和储能电池合计产量183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长55.6%；动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.2%。
• 电池类型：三元电池装车量11.5GWh，占比18.5%，环比增长7.6%，同比增长24.2%；磷酸铁锂电池装车量50.8GWh，占比81.5%，环比增长11.0%，同比增长13.4%。
• 累计数据：1-4月动力电池累计装车量187.2GWh，累计同比增长1.6%；三元电池累计装车量37.4GWh，占比20.0%，累计同比增长8.9%；磷酸铁锂电池累计装车量149.8GWh，占比80.0%，累计同比下降0.1%。

技术分析

• 沪镍主力：价格在20均线以下震荡偏弱运行。
• 不锈钢主力：同样在20均线以下震荡偏弱运行。

产业链梳理总结

• 镍矿：价格维稳，但受库存压力和菲律宾镍矿到港量增加影响，上行空间受限。
• 电解镍：价格震荡回落，库存增加，需求疲软。
• 镍铁：价格弱稳，产量环比增长，进口量增加。
• 不锈钢：价格小幅上涨，但整体处于传统淡季，库存增加，需求疲软。
• 新能源汽车：产销数据增长，但增速放缓，动力电池装车量增长，三元电池占比下降，磷酸铁锂电池占比上升。

操作策略

• 沪镍主力：20均线以下震荡偏弱运行，短期预计延续弱势震荡。
• 不锈钢主力：20均线以下震荡偏弱运行，短期预计延续弱势震荡。