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沪镍-不锈钢周度报告（2.21-2.25）总结

核心内容概述

本报告分析了沪镍与不锈钢在2022年2月21日至2月25日期间的市场表现及影响因素，涵盖基本面、技术面和持仓结构，为投资者提供操作策略与市场判断。

主要观点

• 沪镍走势：主力合约高位震荡，价格反复波动，建议在20均线至18万区间高抛低吸，维持震荡思路。
• 不锈钢走势：库存持续上升，自身需求偏弱，短期或为拖累价格因素，建议多头暂观望，可在17500或17000点位少量试多。
• 沪伦比：受战争影响，LME与沪镍走势出现背离，沪伦比回落，可尝试做多沪镍、空LME的回归操作。
• 新能源汽车：产销高速增长，带动电池用镍需求，对镍价形成支撑。

基本面分析

1. 镍矿市场

• 价格变化：红土镍矿（CIF）NI1.5%价格为84元/吨，环比上涨1.20%；NI1.4%价格为74元/吨，环比持平。
• 库存状况：2022年2月25日中国13港镍矿库存总量为819.71万湿吨，较上期减少4.86%。
• 进口情况：12月中国镍矿进口量环比增加3.37%，同比大幅增长126.81%；自菲律宾进口量环比增长53.99%，自澳大利亚与马达加斯加进口的镍豆环比减少23.73%。
• 供应紧张：雨季尚未结束，镍矿供货偏紧，成本支撑较强，下游镍企即期利润可观，生产意愿较强。

2. 电解镍市场

• 价格变化：本周电解镍价格高位震荡，上海电解镍价格180670元/吨，环比微涨0.34%；金川出厂价178250元/吨，环比下跌1.00%。
• 库存状况：LME库存减少3240吨至80088吨；上期所库存减少112吨至5189吨；总库存为1.59万吨，环比微降。
• 产量变化：1月全国电解镍产量1.2万吨，环比减少20.4%，同比减少7.94%；2月预计产量1.32万吨，环比增长10.5%，同比减少3.5%。
• 进出口情况：12月进口量26948.375吨，环比增长3.37%；出口量909.599吨，环比增长227.02%。

3. 镍铁市场

• 价格变化：低镍铁价格5000元/吨，中高镍铁价格1545元/镍，与上周持平。
• 产量变化：1月全国镍生铁产量3.24万镍吨，环比下降2.4%；2月预计产量2.91万镍吨，环比下降10.2%。
• 进口情况：12月镍铁进口量33.60万吨，环比增长15.76%；其中自印尼进口29.39万吨，环比增长27.23%。
• 库存状况：1月镍铁可流通库存14.07万实物吨，环比下降2.29%。

4. 不锈钢市场

• 价格变化：304不锈钢价格下跌2.59%，无锡、上海、杭州、佛山等地价格分别下跌700元/吨、150元/吨、350元/吨、200元/吨。
• 产量变化：1月不锈钢粗钢产量238.92万吨，环比下降4.6%；300系冷轧库存环比上升2.02万吨。
• 进出口情况：12月不锈钢进口量27.04万吨，环比增长13.68%；出口量44.29万吨，环比增长12.4%。
• 库存状况：2月25日无锡库存50.56万吨，佛山库存18.9万吨，两地总和69.46万吨，环比上升2.74万吨。

5. 新能源汽车市场

• 产销数据：1月新能源汽车产销分别为45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍。
• 电池产量：1月动力电池产量29.7GWh，同比上升146.2%，其中三元电池产量10.8GWh，磷酸铁锂电池产量18.8GWh，占比达63.3%，预计未来磷酸铁锂占比将继续提升。

技术面分析

• K线走势：沪镍价格本周回测20均线获得支撑，MACD无明显方向性，KDJ向下运行，仍存在一定回调空间。
• 价格压力：18万一线压力较大，可尝试冲高放空操作。
• 支撑位：下方支撑较强，建议在20均线附近高抛低吸。

持仓结构分析

• 多头持仓：前20席位净多38877手，净空55615手，空头力量较强。

• 多头持仓排名：

  1. 海通期货（+1380）
  2. 华泰期货（+208）
  3. 国泰君安（+1536）
  4. 广发期货（+688）
  5. 永安期货（+1114）
  6. 东证期货（+264）
  7. 中金期货（+1313）
  8. 银河期货（+1351）
  9. 国投安信（+1138）
  10. 中信建投（-232）

• 空头持仓排名：

  1. 国泰君安（+10757）
  2. 光大期货（+422）
  3. 海通期货（+745）
  4. 华泰期货（+510）
  5. 中银期货（+55）
  6. 国投安信（+799）
  7. 银河期货（+628）
  8. 建信期货（+1758）
  9. 申万期货（-300）
  10. 中信建投（-71）

各环节对镍价的影响

交易策略

• 沪镍主力：高位震荡，建议在20均线至18万区间高抛低吸。
• 不锈钢主力：多头暂观望，可在17500或17000点位少量试多。
• 沪伦比操作：可尝试做多沪镍、空LME的回归操作，因战争因素导致走势背离。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议或决策依据。