> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢周报总结（3.2-3.6） ## 核心内容概览 本周沪镍和不锈钢价格整体呈现震荡偏弱运行态势，主要受到印尼RKAB政策、宏观环境变化及供需格局的影响。市场供应充足，需求疲软，尤其是不锈钢消费淡季，导致库存下降幅度有限。新能源汽车产销数据虽温和增长，但动力电池产量环比大幅下降，对镍价支撑有限。技术面显示价格围绕20均线波动，震荡行情持续。 --- ## 一、主要观点与策略 ### 沪镍观点 - 本周镍价震荡偏弱，主要受印尼RKAB政策及宏观因素扰动。 - 供应端：3月产量排产上升，国内库存增加，市场供应充足。 - 需求端：下游采购以刚需为主，需求未明显改善。 - 中长期展望：全球镍市场预计维持供应过剩格局，但新能源高镍化趋势提供结构性支撑。 ### 操作策略 - **沪镍主力**：20均线上下震荡运行。 - **不锈钢主力**：20均线上下宽幅震荡运行。 --- ## 二、基本面分析 ### 1. 产业链价格变化 - **镍矿**：价格上涨，不同品味上涨6-7美元/湿吨，海运费小幅上升。 - **电解镍**：价格震荡偏弱，上海电解镍价格144160元/吨，俄镍137060元/吨，金川出厂价144400元/吨。 - **镍铁**：低镍铁价格持平，高镍铁小幅上涨。 - **不锈钢**：304不锈钢价格上涨100元/吨，涨幅0.67%。 - **新能源汽车**：1月产销数据符合预期，动力电池产量环比下降。 ### 2. 供应与需求分析 - **全球镍元素供需**：预计2026年全球原生镍总供应365万镍吨，总需求353万镍吨，供需平衡12万镍吨。 - **中国精炼镍产量**：2026年2月产量32600吨，环比下降7.45%；3月预估产量39430吨，环比增长20.95%。 - **中国镍铁进口**：2025年12月进口99.6万吨，同比微增0.1%；2025年1-12月累计进口1114.9万吨，同比增加24.2%。 - **不锈钢库存**：全国不锈钢库存115万吨，环比下降2.23万吨，但库存仍处于高位。 --- ## 三、技术分析 - **沪镍**：日K线围绕20均线波动，承压明显，MACD指标向下，KDJ进入超卖区，有反弹需求。 - **不锈钢**：价格同样围绕20均线震荡，市场情绪偏向观望。 - **趋势判断**：短期以震荡为主，长期需关注新能源需求变化及印尼政策动向。 --- ## 四、产业链梳理总结 ### 1. 镍矿 - 价格持续上涨，印尼需求强劲，但后期可能增加配额。 - 菲律宾仍处雨季，供应偏弱。 - 中国镍矿进口量同比增加，但12月环比大幅下降。 ### 2. 电解镍 - 价格震荡偏弱，下游采购以刚需为主。 - LME库存下降，上期所库存增加，显示市场交投活跃度有所波动。 ### 3. 镍铁 - 镍铁价格小幅回升，成本支撑增强。 - 中国镍铁产量环比略有下降，但低镍铁产量回升。 - 镍铁进口量稳步增加，印尼仍是主要供应国。 ### 4. 不锈钢 - 价格小幅上涨，但库存仍处高位，显示需求偏弱。 - 300系不锈钢库存环比下降，但整体消费仍不强劲。 ### 5. 新能源汽车 - 1月新能源汽车产销增长缓慢，动力电池产量环比大幅下降。 - 三元电池和磷酸铁锂电池装车量同比略有增长，但环比下降明显。 --- ## 五、市场展望与策略建议 - **镍价走势**：短期震荡，中长期受印尼低成本产能影响，价格底部可能围绕成本线运行。 - **不锈钢走势**：库存小幅下降，但需求疲软，价格或继续震荡。 - **操作建议**：建议投资者关注20均线，短期以震荡策略为主，避免追高。 --- ## 六、免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开信息和研究分析，不构成投资建议，投资者需独立判断。 - 大越期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。 --- ## 七、联系方式 - **公司地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **联系电话**：400-600-7111 - **电子邮箱**：dyqh@dyqh.info