20210827-广州期货-一周集萃_镍_不锈钢_11页_1mb

研究报告总结：镍&不锈钢市场周分析

核心内容概述

本报告分析了本周镍及不锈钢市场的行情走势、市场基本面以及投资建议，重点涵盖镍矿、镍铁、电解镍、硫酸镍及不锈钢库存与成本等方面的数据和趋势。

市场行情回顾

镍市场

• 沪镍主力合约（NI2110）：
  • 周内价格区间：138200 - 144570元/吨
  • 周收盘价：141840元/吨
  • 周涨幅：1.68%
• 不锈钢主力合约（SS2110）：
  • 周内价格区间：17310 - 17780元/吨
  • 周收盘价：17545元/吨
  • 周涨幅：0.6%

镍矿市场分析

本周镍矿报价持稳运行

• 主流CIF价格继续上移，受全球海运市场运力紧张影响。
• 国内港口拥堵，船舶滞期费高昂，工厂原料成本增加。
• 镍矿市场整体处于有价无市状态，议价重心继续上调。
• 主要镍矿报价：
  • Ni:0.9%低镍矿：61.5美元/湿吨
  • Ni:1.5%矿：87美元/湿吨
  • Ni:1.8%矿：115美元/湿吨

港口镍矿库存季节性缓慢回升

• 全国13大港口库存：783.76万吨（环比增加20.46万吨）
• 运力紧张导致海运费上涨，苏里高-连云港海运费从25美元/湿吨上调至26美元/湿吨
• 库存仍处于近几年同期低位，显示市场供应偏紧

镍铁市场分析

• 本周镍铁主流成交价重心上移，国内高镍铁江苏市场主流价格上调20元/镍至1435元/镍（到厂含税）
• 印尼疫情影响，镍铁回流延期，运输成本增加，导致市场资源偏紧
• 供方惜售挺价，镍铁价格保持坚挺

电解镍&硫酸镍市场分析

• 新能源汽车产销亮眼，带动硫酸镍需求向好
• 硫酸镍原料：主要依赖电解镍（镍豆），因湿法中间品投产缓慢，回收料增长有限
• 电解镍库存持续下降，全球电解镍库存持续减少，对盘面价格形成支撑
• 镍期货库存：减少1071至5344吨
• LME镍库存：减少4782至198114吨
• 硫酸镍价格：
  • 电镀级硫酸镍晶体：38000~43000元/吨
  • 电池级硫酸镍液体：34000~36000元/吨
  • 电池级硫酸镍晶体：37000~38000元/吨
• 硫酸镍处于紧平衡状态，价格维持坚挺

不锈钢市场分析

不锈钢库存出现回升

• 截至8月20日，无锡、佛山不锈钢库存总量63万吨，周环比增加约3.3万吨，或5.5%
• 库存同比增加：年同比增加9.4%
• 佛山库存：19.1万吨，周环比增加约1万吨，或5.9%
• 无锡库存：44万吨，周环比增加约2.2万吨，或5.3%
• 库存回升反映下游需求疲软，成为短期不锈钢价格的主要利空因素

不锈钢成本坚挺，利润不佳

• 原料端成本支撑明显：镍铁价格及废不锈钢价格坚挺，高碳铬铁价格略有回调
• 300系不锈钢利润不佳，因期现价格高位回调
• 华南某钢厂计划9月高炉停产，预计影响200系产量2-3万吨/月
• 能耗强度问题：福建、广东、广西、江苏等不锈钢生产大省能耗强度不降反升，全国节能形势严峻
• 若被动减产继续发酵，不锈钢减产量可能扩大

投资建议

镍

• 基本面偏强：海外运力紧张、库存低位、镍矿价格高位、印尼镍铁回流延期
• 新能源需求向好：带动电解镍库存下降，整体供需格局偏紧
• 不锈钢需求疲软：库存回升对镍价形成利空
• 短期预测：镍价预计呈高位震荡

不锈钢

• 市场氛围有所好转，原料端高成本支撑价格
• 下游需求疲软，仍处于传统淡季
• 短期缺乏上行动力，需关注成本支撑与需求变化

关键信息

• 镍价上涨因素：美元指数回调、镍基本面偏强、新能源需求向好
• 镍价利空因素：不锈钢库存回升、下游需求疲软
• 不锈钢库存回升：反映需求疲软，对价格形成压制
• 成本支撑：镍铁、废不锈钢价格坚挺，影响不锈钢利润
• 政策影响：能耗强度问题可能引发被动减产，进一步影响不锈钢供应

投资咨询业务资格

• 证监会许可编号：证监许可【2012】1497号

联系信息

• 联系人：许克元
• 期货从业资格：F3022666
• 投资咨询资格：Z0013612
• 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn

研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于为投资者提供全面、深入、及时的研究服务
• 拥有六大二级部门，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种研究
• 提供多种研究报告形式，包括定期报告和不定期专题分析
• 与监管部门、行业协会等广泛合作，推动期货市场发展

研究中心联系方式

• 金融衍生品研究部：(020) 22139858
• 金属研究部：(020) 22139817
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼