20151011-安信证券-家电_国庆家电销售表现不佳_中长期仍看好厨电黑电_12页_732kb

家电行业动态分析总结（2015年10月11日）

核心内容概览

本报告分析了2015年10月11日家电行业的市场走势、原材料价格变化、行业销售数据、行业要闻及投资建议，旨在为投资者提供全面的行业洞察和投资方向。

市场走势

• 整体表现：家电板块本周上涨5.50%，优于沪深300指数（4.28%）、创业板指数（6.43%）和中小板指数（5.22%）。
• 细分板块：
  • 白电上涨5.34%
  • 黑电上涨4.95%
  • 小家电上涨6.89%

个股表现

涨幅前五名

1. 德奥通航：15.66%
2. 东方电热：12.62%
3. 银河电子：10.26%
4. 桑乐金：9.93%
5. 雪莱特：9.27%

涨幅后五名

1. 厦华电子：-0.35%
2. 九阳股份：0.29%
3. 兆驰股份：1.15%
4. 老板电器：1.86%
5. 小天鹅A：2.73%

原材料价格走势

• 铜价：2015年10月9日为5319.0美元/吨，较上周上涨3.4%，年内下跌16.4%
• 铝价：2015年10月9日为1607.00美元/吨，较上周上涨3.9%，年内下跌12.3%
• 钢材价格指数：2015年9月30日为60.7，较上周下跌1.6%，年内下降26.9%
• 中塑价格指数：2015年10月10日为850.23，较上周上涨1.5%，年内下降3.4%

行业要闻

1. 空气净化器销售暴跌：1-8月销售额同比下降21.6%，销量下降16.3%，产品均价下降22%。
2. 海信曲面电视被指“有毒”：使用含镉量子点棒，引发消费者担忧，与TCL、创维等品牌形成对比。
3. 广电整顿电视盒子内容：要求牌照方下架无发行许可证的境外影视内容，违者收回牌照。
4. 中国家电协会智能卫浴电器专委会成立：智能坐便器在中国普及率不足2%，未来市场潜力巨大。
5. TPP对电子产品出口影响有限：中国仍是主要生产国，面板行业技术更新对影响较小。
6. LG开放OLED电视面板专利：尽管OLED电视尚未撼动液晶电视市场，但此举可能促进技术发展。
7. 电冰箱发布新国标：新国标将于2016年10月1日起实施，旨在推动节能技术发展。

投资建议

短期表现

• 国庆销售数据整体不佳：冰箱、空调、洗衣机、冰柜销量分别下滑3.6%、8.1%、3.6%、2.2%，销售额下滑1.1%、11.0%、2.3%、7.8%。
• 彩电销量：373万台，同比下滑7%，线上渠道占比提升至17%。

中长期看好板块

• 厨电板块：销售量和销售额均出现下滑，但预计地产限购政策放松将带动需求回暖，推荐华帝股份、老板电器。
• 黑电板块：估值弹性较大，节后反弹趋势可能延续，推荐兆驰股份、海信电器。
• 白电板块：推荐小天鹅A，公司市值低，现金充足，盈利预期明确。
• 小家电板块：推荐爱仕达、苏泊尔，因市场增长空间大，渠道拓展积极。

重点推荐个股

风险提示

• 房地产市场波动：影响厨电需求。
• 原材料价格波动：可能影响企业成本和利润。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

估值一览

总结

整体来看，家电行业在2015年国庆期间销售数据不佳，主要受宏观经济下滑和前期促销影响。但中长期来看，厨电和小家电板块仍具备增长潜力，尤其是受益于地产政策放松和消费升级。建议投资者关注华帝股份、兆驰股份、老板电器、海信电器、小天鹅A、苏泊尔和爱仕达等公司，同时注意原材料价格波动和房地产市场风险。