20260116-广发期货-天然橡胶周报_市场情绪波动较大_胶价宽幅震荡_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月16日天然橡胶市场的主要影响因素，包括供应、需求、库存及价格走势。整体来看，市场情绪波动较大，胶价维持宽幅震荡，短期内驱动有限，预计运行区间为15500-16500元/吨。价格走势受原料成本上涨和需求疲弱的双重影响，需关注泰国原料产出情况及全球供需变化。

主要观点

供应端

• 国内产区：进入割胶尾声，产量逐渐减少。
• 海外工厂：补库需求增加，尤其是泰国工厂，受欧盟订单改善影响，原料采购价格持续上涨。
• 泰国：整体降雨扰动减少，进入季节性高产期；东北部气温下降可能导致产量季节性下滑，南部保持旺产，供应相对稳定。
• 越南：天气小幅回升，但原料干含季节性下滑，月底中北部停割临近，原料产出将加速减量，价格维持高位震荡。
• 其他地区：印尼、马来西亚、缅甸等产量有所波动，部分国家如柬埔寨、印度产量增长显著。

需求端

• 半钢胎市场：外贸订单有所增加，装置产能释放，产能利用率提升。
• 全钢胎市场：处于季节性淡季，终端需求不足，市场货源充足，渠道资金偏紧，囤货意愿不强，短期以缺货补齐为主。
• 汽车市场：中国、欧盟、美国、日本等主要汽车市场均呈现不同程度的增长或调整，新能源汽车成为市场主导力量。

库存情况

• 中国天胶库存：继续累库，深色胶增幅显著，青岛港出库量因节后补仓有所改善，但整体仍受入库影响。
• 青岛保税区库存：总库存56.82万吨，环比增加1.98万吨，增幅3.62%。保税库存增幅6.14%，一般贸易库存增幅3.13%。
• 社会库存：中国天然橡胶社会库存125.6万吨，环比增加2.4万吨，增幅1.9%。深色胶库存增幅2.5%，浅色胶库存增幅0.8%。

关键信息

价格与利润

• 泰国胶水：周均价57.34泰铢/公斤，环比上涨3.92%。
• 泰国杯胶：周均价52.4泰铢/公斤，环比上涨1.35%。
• 泰国烟片胶RSS3：生产利润环比收窄，受原料成本上升和工厂报盘涨幅有限影响。
• 中国天胶价格：全乳胶、混合胶等价格均有不同幅度上涨。

全球供需预测

• 2025年11月全球天胶产量：预计下降2.6%至147.4万吨，消费量下降1.4%至124.8万吨。
• 2025年全球天胶产量：同比增加1.3%至1489.2万吨。
• 2025年全球天胶消费量：同比增加0.8%至1556.5万吨，中国、印度、泰国、柬埔寨等国消费量增长显著，印尼下降明显。

中国汽车市场

• 2025年12月汽车产销：分别完成329.6万辆和327.2万辆，同比分别下降2.1%和6.2%。
• 2025年全年汽车产销量：分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。
• 新能源汽车：成为市场主导力量，全年销量超1600万辆，国内新车销量占比超50%。
• 汽车出口：2025年出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍。
• 经销商库存：12月库存预警指数为57.7%，位于荣枯线之上，表明行业景气度有所下降。

轮胎市场

• 出口量：2025年11月橡胶轮胎出口总量80万吨，同比增长3.3%；出口金额134.70亿元，同比下降0.6%。
• 半钢胎：产能利用率提升，部分企业外贸订单增加。
• 全钢胎：产能利用率提升，但成品库存攀升，存在控产现象。
• 库存周转天数：半钢胎库存周转天数47.92天，环比增加0.56天；全钢胎库存周转天数46.1天，环比增加1.48天。

投资策略建议

• 单边策略：可考虑在区间下沿尝试低多。
• 套利策略：观望为主。
• 期权策略：前期卖出看涨期权可择机止盈。

市场关注点

• 泰国原料产出情况：未来两周降雨量维持低位，可能影响产量。
• 中国轮胎库存管理：需关注库存周转天数及库存压力。
• 全球汽车市场走势：新能源汽车增长趋势对橡胶需求有积极影响。
• 全球天胶供需变化：重点关注印尼、马来西亚等主要生产国的产量及出口数据。

数据来源

• Wind、Mysteel、Qinrex、隆众资讯、NOAA、广发期货研究所

风险提示

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• 报告内容仅供参考，不构成买卖依据，投资者据此操作，风险自担。

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