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天然橡胶期货周报总结

一、当周主力合约行情走势

本周（2026年1月12日-1月16日），上海期货交易所天然橡胶主力合约呈现震荡下行趋势。周内价格波动范围为1.578万元/吨至1.648万元/吨，周收盘价为1.5835万元/吨，较周初有所下跌。

从单日走势来看，前3天震荡走高后回落，后2天持续下跌。总持仓方面，本周呈现先减后增再大幅减少的态势，具体如下：

• 1月13日：持仓减少4360手至248,965手
• 1月14日：持仓增加6422手至255,387手
• 1月15日：持仓减少2038手至253,349手
• 1月16日：持仓大幅减少9742手至243,607手

整体来看，市场情绪偏谨慎，资金流出明显。

二、当周现货市场情况及基差变化

国产橡胶价格

• 上海市场：云南国营全乳胶价格从15700元/吨波动至15700元/吨，期间最高达15850元/吨。
• 山东市场：价格从15650元/吨波动至15600元/吨。
• 江苏市场：价格走势与上海市场一致。

进口橡胶价格

• 越南3L橡胶：价格保持稳定，1月12日至1月16日维持在16100元/吨左右，期间波动至16200元/吨。
• 泰三烟片：价格从18200元/吨波动至18200元/吨，最高达18350元/吨。
• 国际价格（CIF）：泰国产散装乳胶价格从1390美元/吨上涨至1420美元/吨，标准胶1#价格从2251.15美元/吨波动至2238.23美元/吨。

整体来看，现货市场价格波动较小，部分品种价格略有上涨，但整体趋势偏弱。

三、主要影响因素分析

1. 供需基本面

• 供给端：东南亚主产区（尤其是泰国东北部和越南）逐步进入减产期，对胶价形成支撑作用。
• 需求端：下游轮胎企业开工率节前难以显著提升，库存消化缓慢，需求疲软对价格形成压制。
• 冬储需求：可能对原料价格起到一定支撑作用，限制胶价下行空间。

2. 宏观经济与政策

• 美元指数：本周美元指数波动上行，对以美元计价的国际橡胶价格形成压力。
• 国内政策：《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》的实施可能提振市场情绪，长期利好汽车及轮胎需求，从而带动橡胶消费。

3. 相关市场联动

• 国际原油价格：本周剧烈波动，1月9日上涨2.35%，1月15日下跌4.56%，对合成胶成本产生影响，间接影响天然橡胶市场。

4. 市场情绪与资金流动

• 持仓变化：总持仓量持续减少，尤其是1月16日大幅减少9742手，反映市场情绪偏向谨慎，资金流出明显。
• 成交氛围：整体偏淡，下游买盘薄弱，贸易商持货成本支撑价格，但下游对高价抵触，成交气氛一般。

四、短期展望及需关注的因素

短期展望

• 天然橡胶期货市场预计维持震荡格局，多空因素交织，短期内难有明显趋势。

关键关注因素

• 供给端：东南亚主产区减产进程、天气变化对橡胶产量的影响。
• 需求端：下游轮胎企业开工率提升情况、库存消化进度。
• 库存数据：社会库存和交易所库存的持续增加表明市场仍处于累库阶段，库存增速放缓或出现拐点可能成为市场情绪改善的重要信号。
• 宏观因素：美元指数走势、国内宏观经济政策变化、全球大宗商品市场氛围、原油价格波动等。

五、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资建议，亦不保证其真实性、完整性和准确性。

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