20260124-广发期货-天然橡胶周报_市场情绪波动较大_胶价先跌后涨_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月24日天然橡胶市场的整体情况，涵盖供应、需求、库存、价格走势及市场策略等多个方面。报告指出，市场情绪波动较大，胶价呈现先跌后涨的趋势，短期看涨情绪浓厚，但需求疲弱仍对价格形成压力。

主要观点

供应方面

• 泰国：进入减产停割过渡期，胶水及杯胶价格下跌，但底部空间有限。原料采购价格预计易涨难跌，工厂及二盘商有囤货意愿。
• 越南：天气晴好，胶水产量下降，原料价格维持高位偏强运行。
• 全球产量：2025年全球天然橡胶产量预计同比增加1.3%至1489.2万吨，其中泰国增1.2%，中国增6%，印度增5.6%，越南降1.3%，印尼降4.3%，马来西亚降4.2%，柬埔寨大幅增加110.3%。
• 全球消费量：2025年全球天然橡胶消费量预计同比增加0.8%至1556.5万吨，中国增2.5%，印度增3.4%，泰国增6.1%，印尼降19.3%。

需求方面

• 欧洲市场：2025年11月欧盟乘用车销量增长2.1%，纯电动汽车市场份额达16.9%，混合动力汽车占比34.6%，汽油和柴油汽车市场份额下降至36.1%。
• 中国市场：2025年全年汽车产销量创历史新高，新能源汽车成为主导力量。12月汽车产销环比下降，同比略有下降，但出口表现强劲，尤其是新能源汽车出口增长1倍。
• 轮胎出口：2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%，其中汽车轮胎出口量819万吨，同比增长3%。

库存方面

• 青岛市场：天然橡胶库存延续累库趋势，保税库和一般贸易库均呈现累库，总库存量58.49万吨，环比增加2.94%。
• 中国社会库存：截至1月18日，中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.3%。深色胶库存增幅最大，浅色胶库存略有增加。

关键信息

价格走势

• 泰国原料价格：胶水价格周均价57.3泰铢/公斤，环比下跌0.07%；杯胶价格52.06泰铢/公斤，环比下跌0.65%。
• 中国胶价：胶价震荡运行，青岛市场STR20MIX现货价格波动区间为14750-14930元/吨。
• 基差变动：全乳基差-315元/吨，环比下跌180元/吨；非标价差-1115元/吨，环比下跌230元/吨。

市场策略

• 单边策略：回调区间下沿尝试低多。
• 套利策略：观望为主。
• 期权策略：观望为主。

风险与展望

• 短期趋势：合成橡胶市场走强与海外原料价格上涨共振，推动胶价上涨，但需求疲弱仍对价格形成压力，预计运行区间为15500-16500元/吨。
• 库存压力：中国天胶社库延续累库趋势，进口冲击加剧库存压力。
• 出口表现：中国轮胎出口量增长，但半钢胎样本企业库存周转天数增加，显示销售压力。

数据来源

• Wind、Mysteel、Qinrex、隆众资讯、NOAA、广发期货研究所

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