20260426-广发期货-天然橡胶周报_供应增量预期压制胶价上方空间_宽幅震荡为主_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容

本报告分析了2026年4月26日天然橡胶市场的供需状况、价格走势及市场情绪，指出当前市场处于震荡格局，短期内胶价受供应增量预期及需求支撑影响，整体呈现宽幅震荡态势，运行区间预计为16500-17500元/吨。

主要观点

• 供应端：

  • 厄尔尼诺天气炒作持续升温，上游工厂抢收原料情绪仍存，原料价格高位运行。
  • 国内产区天气有所改善，但浓乳分流仍在，原料供给偏紧。
  • 海外主产区尚未全面开割，新胶产出有限，市场对干旱天气炒作情绪升温。
  • 东南亚货源到港季节性缩减，深浅色胶同步去库，利好因素叠加，市场看涨情绪升温。
  • 月底国内及东南亚主产区有降雨预期，厄尔尼诺炒作或将降温。

• 需求端：

  • 轮胎企业生产装置保持稳定，外贸订单对半钢胎出货形成支撑。
  • 国内市场需求受涨价消息提前释放影响，出货缓慢，企业可适当补齐前期库存缺口。
  • 国内销售压力加大，但整体需求偏好仍较明显。

• 市场情绪：

  • 3月天胶进口及轮胎出口数据环比增长，市场对需求偏好升温。
  • 多重利好因素共振，市场看多情绪持续发酵，但需关注天气变化及新胶上量节奏。

关键信息

价格与成本

• 泰国：

  • 胶水价格周均价81.75泰铢/公斤，环比下跌1.57%。
  • 杯胶价格60.90泰铢/公斤，环比上涨0.08%。
  • 杯水价差20.85泰铢，环比缩窄。
  • 泰国STR20理论生产利润环比改善，工厂杯胶采购价格高位运行，泰铢贬值缓解成本压力。

• 云南：

  • 全乳生产成本17200元/吨，周环比上涨300元/吨。
  • 受泼水节及天气影响，胶农割胶积极性不高。

• 海南：

  • 全乳生产成本16800元/吨，周环比持平。
  • 局部降水及气温下降有利割胶作业，胶农积极性较高，产量环比增长。

进出口数据

• 中国进口：

  • 2026年3月天然橡胶进口61.62万吨，环比增长33.5%，同比增长4%。
  • 1-3月累计进口172.27万吨，同比增长2.19%。
  • 预计4月进口量或有所下滑。

• 泰国出口：

  • 2026年前2个月天然橡胶出口45万吨，同比减少15%。
  • 合计出口中国47.8万吨，同比减少6%。
  • 标胶出口到中国10.3万吨，同比减少28%；烟片胶出口到中国3.2万吨，同比增加28%。

汽车市场动态

• 欧盟：2月乘用车销量增长1.4%，前2个月累计销量同比下降1.2%。
• 美国：乘用车销量数据未提及，但纯电动汽车市场份额上升。
• 日本：汽车产量数据未提及，但混合动力汽车市场份额达38.7%。
• 中国：
  • 3月汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比增长显著。
  • 一季度汽车产销小幅下滑，但降幅收窄，释放向好信号。
  • 3月重卡销量超13万辆，环比增长近8成，同比上涨17%。
  • 重卡市场因传统旺季、燃气车热销及出口强劲而增长。

轮胎市场情况

• 开工率：

  • 半钢胎样本企业产能利用率77.71%，环比+0.03%，同比+5.35%。
  • 全钢胎样本企业产能利用率69.54%，环比+0.20%，同比+3.75%。

• 出口量：

  • 1-2月中国橡胶轮胎出口量达155万吨，同比增长12.5%。
  • 汽车轮胎出口量129万吨，同比增长11.3%。

• 库存情况：

  • 山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。
  • 半钢胎平均库存周转天数43.77天，环比+1.28天。
  • 全钢胎平均库存周转天数39.36天，环比+0.94天。

港口库存

• 青岛港口：
  • 本期总库存去库，保税库小幅累库，一般贸易库去库。
  • 截至4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存70.88万吨，环比下降0.78%。
  • 保税库存12.58万吨，环比+0.51%；一般贸易库存58.3万吨，环比-1.06%。

市场策略建议

• 单边策略：观望为主
• 套利策略：观望为主
• 期权策略：观望为主

风险提示

• 市场对厄尔尼诺天气炒作情绪可能因月底降雨预期而降温。
• 需关注新胶上量节奏及国内销售压力变化。
• 市场情绪与价格走势存在不确定性，建议高抛低吸操作。

数据来源

• Wind
• Mysteel
• Qinrex
• 隆众资讯
• NOAA
• 广发期货研究所

投资者提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。