融资租赁ABS系列报告之二：多视角下的租赁ABS-20171114-兴业研究-14页-1mb

报告摘要

本报告聚焦于2017年融资租赁资产证券化（ABS）的发展现状与实务操作问题，分析了租赁ABS在不同市场中的发行情况、融资目的、交易结构及基础资产特点。报告指出，尽管租赁ABS为租赁企业提供了重要的融资途径，但其发展受到中小企业信用质量下行的影响，整体增速放缓。

租赁ABS的发行与信用现状：
融资租赁ABS和金融租赁ABS在不同市场中发行，其中金融租赁ABS由银监会监管，集中度高，前五家机构占比达79.63%。而融资租赁ABS则由证监会、保监会、交易商协会监管，分散度相对较高。2017年租赁ABS发行金额占ABS总量的9.77%，说明其在资产证券化市场中仍占较小比例。
ABS对融资租赁公司的作用：
- 大型租赁公司：ABS可突破杠杆限制，实现表外融资，降低资本压力。
- 小型租赁公司：ABS有助于拓宽融资渠道、降低融资成本，但因资产质量较弱，需依赖外部增信措施，如差额支付。
实务操作中的问题：
- 基础资产范围：租赁ABS的基础资产包括租金请求权、保证金权益、租赁物相关权利等，但通常不将保证金实质入池，而是通过权利完善事件进行管理。
- 租赁物处理：租赁物不随债权转移，且在原始权益人破产时可能被列为清算资产，因此需通过权利完善事件实现所有权转移，避免资产处置困难。
- 税务问题：因专项计划不具备开票资格，增值税发票通常仍由原始权益人开具，需与当地税务部门沟通协调。