20211006-西部证券-有色金属行业周报_稀土配额扩张有助于行业发展_16页_628kb

稀土配额扩张有助于行业发展总结

核心内容

1. 金属价格走势

上周美元指数上涨1.52%，工业金属整体呈现下跌趋势，伦铜、伦铝、伦锌、伦锡、上期所镍等价格均有不同程度的下降。其中，伦铜周降1.76%，上期所镍周降5.25%。能源金属方面，国产氢氧化锂和电池级碳酸锂价格显著上涨，分别上涨10.97%和7.30%。小金属价格总体稳定，氧氯化锆上涨9.88%，镁锭上涨64.00%。稀土与磁材价格略有下跌，氧化镨钕和镝铁分别下降0.33%和0.37%。

2. 市场表现

上周沪深300指数微涨0.35%，而有色金属指数大幅下跌7.80%。市场板块中，商业贸易、传媒和国防军工涨幅居前，分别为5.60%、3.95%和3.25%；汽车、房地产和化工板块跌幅较大，分别为-6.16%、-7.80%和-9.28%。有色金属子板块中，铅锌、非金属新材料和铜跌幅较大，分别为-1.99%、-7.96%和-7.98%；黄金Ⅲ、金属新材料和磁性材料跌幅分别为-10.29%、-10.88%和-13.26%。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 9月国内制造业PMI为49.60，低于荣枯线，显示国内经济增长压力增大，稳增长措施仍值得期待。
• 美国债务上限问题可能引发经济危机，而欧盟和美国尚未就钢铁和铝关税争端达成一致。

2. 稀土行业政策

• 工信部和自然资源部下达2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标，总量为16.8万吨，同比增长20%。
• 稀土配额管理体现了精细化管理思路，元素分类管理和配额总量扩张成为政策指导方向。
• 稀土价格波动与供需基本面紧密相关，有助于下游应用扩张和产业培育。

3. 行业动态

• 宁德时代收购Millennial Lithium Corp，以19.3亿元人民币获得世界级锂盐湖项目，显示锂资源争夺激烈。
• 德方纳米计划投资35亿元建设年产2.5万吨补锂剂项目，反映锂产业链扩张趋势。
• SKC计划提升电池原料产能，目标2025年电动汽车电池原料贡献80%利润。
• 福特与SKI在美国合资建设两座动力电池工厂，推动新能源汽车产业链发展。
• CSPT敲定四季度铜精矿TC指导价为70美元/千吨，显示铜市场供应趋于宽松。
• 广东省发改委加快淘汰“两高”项目落后产能，推动绿色低碳发展。
• 商务部推动新能源汽车下乡，促进新车消费。

4. 行业配置建议

• 锂板块仍是景气度最佳品种，推荐关注。
• 军工新材料受益于十四五装备升级，需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。
• 铜、铝建议关注，因短期价格维持高位震荡。
• 中美关系缓和可能带来关税削减，关注相关产业链投资机会。

关键信息

1. 重点推荐公司

• 赣锋锂业（002460.SZ）
• 洛阳钼业（603993.SH）
• 东方锆业（002167.SZ）
• 楚江新材（002171.SZ）
• 金力永磁（300748.SZ）

2. 行业风险提示

• 宏观经济波动风险
• 新冠疫情反复风险
• 下游需求不及预期风险

3. 其他重要信息

• 云海金属与山西省五台县签订年产10万吨高性能镁基轻合金及深加工项目协议。
• Appian Capital计划以10亿美元出售大西洋镍业，可能影响镍市场供应。
• 盐湖股份拟投资建设盐湖资源开发中试基地项目，总投资11,955.80万元。
• 限电政策对部分企业生产造成影响，如常铝股份、楚江新材、湖南黄金等。

行业展望

• 新能源汽车作为长期增长点，锂资源供应紧张仍将持续，关注锂产业链。
• 军工新材料在政策支持下需求增长明确，钛材、高温合金和碳材料值得关注。
• 铜、铝短期维持高位震荡，建议持续关注。
• 中美关系缓和可能带来关税削减，利好相关产业链。

附录

• 附有23张图表，涵盖基本金属、贵金属、能源金属、小金属、稀土与磁材的价格走势及涨跌幅。
• 有色金属指数与沪深300指数对比图，显示市场整体表现。
• 各子板块涨跌幅图，提供详细行业分析。
• 各公司个股涨跌幅图，展示市场波动情况。

投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月波动介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。