20160612-华泰证券-北斗产业链深度报告：迎接北斗精准定位创造需求的新时代_50页_2mb

北斗产业链深度报告总结

核心内容

北斗卫星导航系统是中国自主研发、独立运行的全球卫星导航系统，其发展经历了从军用到民用的扩展过程。目前，北斗系统已初步具备区域导航、定位和授时能力，并且通过地基增强系统的建设，定位精度有望跃升。北斗产业链涵盖芯片、天线、终端、系统集成及运营服务等多个环节，具备广阔的发展前景。

主要观点

1. 北斗系统的重要性
   北斗系统对中国军、民用具有不可估量的战略价值，是国家级战略计划的一部分，与GPS、GLONASS、GALILEO共同构成全球四大卫星导航系统。

2. 北斗发展的挑战
   在过去几年，北斗产业发展速度低于预期，主要原因包括定位精度低、元器件成本高和市场再学习成本高。然而，随着技术的不断进步和政策的大力支持，北斗正在逐步克服这些挑战。

3. 地基增强系统与北斗发展拐点
   地基增强系统的建设将大幅提升北斗的定位精度，为北斗在民用领域的广泛应用提供技术支持。随着地基增强系统的投入运行，北斗行业有望迎来向上拐点。

4. 未来5年北斗产业增长空间
   技术创新和应用拓展将带来庞大的市场需求，预计未来5年北斗产业规模有望实现10倍以上增长，年需求规模将超过2000亿元。

5. 北斗应用市场
   北斗的应用市场分为特殊（安全）应用市场、行业（领域）应用市场和大众（个人）应用市场。其中，行业市场和大众市场是北斗产业化的重点，未来增长潜力巨大。

关键信息

• 北斗系统现状：北斗系统由空间段、地面段和用户段组成，具备高精度、高可靠性定位、导航和授时服务，以及短报文通信能力。
• 地基增强系统：地基增强系统工程建设已启动，预计2015年底前建成框架网，2018年底前实现全国范围的高精度服务。
• 市场发展情况：北斗在军用市场中具有较高的盈利能力和市场稳定性，而在民用市场中，尤其是在消费领域，面临GPS的激烈竞争。
• 产业链结构：北斗产业链主要包括上游（芯片、天线、基础软件）、中游（终端集成、系统集成）和下游（运营服务）三部分。中游占比最大，但附加值较低。
• 行业应用：北斗在交通运输、渔业、精确授时、高精度市场等领域有广泛应用，国家政策的推动对这些行业的快速发展起到关键作用。
• 技术突破：北斗芯片、模块等关键技术已实现全面突破，性能和价格与国际产品相当，为北斗的广泛应用提供了基础。
• 公司布局：多家公司如振芯科技、海格通信、北斗星通、华力创通、合众思壮和中海达等，已布局北斗产业链，具备较强的竞争力。

行业趋势与政策支持

• 全球GNSS市场：GNSS设备数量和市场规模持续增长，智能手机和车载导航是主要增长点。
• 政策推动：国家政策的强力支持是北斗产业发展的关键因素，特别是在行业应用和大众消费市场。
• 市场增长预测：预计到2020年，北斗产业规模将超过4000亿元，其中高精度市场将快速发展。

风险提示

• 发展进度低于预期：北斗产业链的发展进度可能受到技术、成本和市场接受度等因素的影响，存在低于预期的风险。

产业链主要公司分析

• 振芯科技：围绕北斗导航系统打造完整产业链，覆盖芯片、模块、天线等关键环节。
• 海格通信：布局芯片、终端、系统运营服务，具有较强的军用导航能力。
• 北斗星通：掌握高精度芯片技术，并通过并购扩张业务，具备较强的技术储备。
• 华力创通：大力布局无人平台，卫星导航业务受益北斗发展。
• 合众思壮：是国内卫星导航定位行业先行者，技术储备深厚。
• 中海达：布局“硬件+软件+数据+服务”多业务链，具备较强的市场竞争力。

市场前景

• 军用市场：北斗在军用市场的应用逐渐扩展，军费的持续增长为北斗军用市场提供了良好的发展空间。
• 行业市场：国家政策密集驱动，行业市场迅速发展，预计未来几年将保持高速增长。
• 消费市场：消费市场潜力巨大，但面临GPS的激烈竞争，需通过技术突破和市场推广逐步扩大份额。

图表与数据

• 图1：1990-2016美国天宝导航公司股价情况，显示GPS产业的快速增长。
• 图2：北斗卫星导航系统发展规划，展示北斗系统的建设进程。
• 图3：全球各区域在使用的GNSS设备数量，显示亚太地区增长迅速。
• 图4：全球GNSS市场规模预测，预计2015年接近2500亿欧元。
• 图5：2013-2023年累计核心市场的收入份额，显示LBS和道路应用占据主导。
• 图6：目前市售接收机中不同GNSS系统所占的比例，显示北斗逐步被行业接受。
• 图7：中国卫星导航产业和北斗产业市场概况，显示北斗产业稳步发展。
• 图8：北斗系统的三大应用领域，展示其应用范围。
• 图9：北斗三大市场及规模应用开始时间预测，显示行业市场和消费市场未来增长潜力。
• 图10：我国军费预算，显示军费持续增长趋势。
• 图11：2014年全球军费前15的国家，显示美国军费优势明显。
• 图12：“两客一危”运输监控管理系统，展示北斗在交通领域的应用。
• 图13：2003-2015年中国汽车产量及增长率，显示汽车市场增长趋势。
• 图14：2003-2015年中国汽车销量及增长率，显示汽车市场增长情况。
• 图15：2013Q1-2014Q2中国前装车载导航市场出货量，展示车载导航市场。
• 图16：2009-2014中国后装车载导航销量规模及预测，显示后装市场潜力。
• 图17：2011-2017中国智能手机销量及预测，显示手机导航市场增长。
• 图18：2010-2017中国智能手机保有量，展示智能手机普及情况。
• 图19：中国GNSS产品细分市场结构图，显示高精度市场的重要性。
• 图20：测量型GNSS工作示意图，展示高精度技术应用。
• 图21：卫星导航系统体系，展示北斗系统的构成。
• 图22：卫星导航产业链，展示产业链结构。
• 图23：卫星导航产业产值分布，显示中游市场占比。
• 图24：中国与美国卫星导航产业链产值结构形态对比，显示产业链发展差异。
• 图25：中国卫星导航与位置服务产业产业链产值分布变化趋势图，展示产业成长趋势。
• 图26：北斗接收端芯片模块结构图，展示芯片技术。
• 图27：振芯科技近5年营业收入、净利润及增速，显示公司增长情况。
• 图28：振芯科技主营业务（2015年），展示公司业务构成。
• 图29：海格通信近5年营业收入、净利润及增速，展示公司增长情况。
• 图30：海格通信主营业务（2015年），展示公司业务构成。
• 图31：北斗星通近5年营业收入、净利润及增速，展示公司增长情况。
• 图32：北斗星通主营业务（2015年），展示公司业务构成。
• 图33：华力创通近5年营业收入、净利润及增速，展示公司增长情况。
• 图34：华力创通主营业务（2015年），展示公司业务构成。
• 图35：振芯科技近5年营业收入、净利润及增速，展示公司增长情况。
• 图36：振芯科技主营业务（2015年），展示公司业务构成。
• 图37：中海达近5年营业收入、净利润及增速，展示公司增长情况。
• 图38：中海达主营业务（2015年），展示公司业务构成。

表格信息

• 表格1：各国卫星导航系统基本情况，显示北斗与其他系统的对比。
• 表格2：美国针对GPS的主要政策，展示GPS产业发展的政策背景。
• 表格3：北斗建设历史进程，展示北斗系统的建设过程。
• 表格4：全球GNSS各类十大公司排名，显示全球市场格局。
• 表格5：军用北斗相关上市公司2015年经营情况，展示军用市场主要公司表现。
• 表格6：交通运输领域政策，展示北斗在交通领域的应用政策。
• 表格7：卫星导航高精度市场应用领域，展示高精度市场的发展潜力。
• 表格8：主要厂商重点芯片型号性能比较，展示芯片技术发展。
• 表格9：北斗多模导航型基带芯片，展示芯片技术进步。
• 表格10：北斗多模导航型射频芯片，展示芯片技术进步。
• 表格11：北斗龙头企业经营和资产情况，展示企业实力。
• 表格12：GPS芯片、模块产品价格变化，显示价格趋势。
• 表格13：GPS天线产品价格变化，显示价格趋势。
• 表格14：北斗芯片、模块产品价格变化，显示价格趋势。
• 表格15：北斗天线产品价格变化，显示价格趋势。
• 表格16：北斗板块主要上市公司产业链布局及竞争力分析，展示公司布局。

总结

北斗卫星导航系统作为中国自主研发的全球卫星导航系统，具有重要的战略价值。随着地基增强系统的建设，北斗的定位精度将显著提升，为行业应用和大众市场带来新的增长机会。未来几年，北斗产业有望实现快速成长，市场规模有望达到10倍以上。在军用市场中，北斗具备较高的盈利能力，而在民用市场中，尤其是消费领域，仍需克服GPS的挑战。技术突破和政策支持是北斗产业发展的关键，同时，产业链的完善和市场竞争的优化将推动北斗的广泛应用和市场拓展。