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飞荣达公司2024年中报业绩分析与展望

核心要义概览

飞荣达（300602SZ）发布2024年上半年业绩报告，实现收入2169亿元，同比增长22%，归母净利润同比增长1307%，盈利能力显著提升。公司在消费电子、通信及服务器领域订单增加，毛利率和净利率环比大幅改善，未来业绩增长空间较大。

经营状况亮点

收入与利润环比大幅提升

• 2024Q2季度公司实现收入12亿元，同比增长18%，环比增长21%；
• 归母净利润环比增长39%，扣非归母净利润环比增长41%；
• 2024年中报归母净利润达0.57亿元，同比增长超130倍。

毛利率与净利率改善显著

• 2024Q2毛利率恢复至19%，净利率达26%，环比大幅提升。

业务领域表现

消费电子多点开花

• 消费电子领域受益于全球智能手机销量增长（YoY+12%）与PC市场回暖（2024Q2销量YoY+34%）；
• 公司份额持续提升，盈利能力增强。

通信与服务器业务亮点突出

• 通信领域：市场份额扩大，毛利率提升；
• 服务器市场：已量产液冷散热产品与3D-VC/VCE散热器，业绩稳步推进。

聚焦大客户增强竞争力

• 积极配合华为、阳光电源、Meta等头部企业，深耕散热、电磁屏蔽等核心产品领域；
• 产品线与客户结构持续优化。

盈利预测与评级

业绩预测

• 归母净利润预计2024-2026年分别为231亿元、349亿元、456亿元；
• PE估值逐期下降，由当前PE为38倍降至19倍，反映市场对其成长性看好。

投资建议

维持“买入”评级，认同公司核心竞争优势持续强化、在液冷等新兴领域拓展前景广阔。

风险提示

• 需求不及预期；
• 原材料价格波动；
• 费用控制或客户拓展不及预期；
• 具体依实情跟进落实。

公司增长动力分析

根据公司预测，2024-2026年主营收入年复合增长率达185%，净利润增长率更为强劲，持续看好其在热管理及散热领域的领导者地位，具备较强可持续增长潜力。