20221026-华鑫证券-飞荣达-300602.SZ-公司事件点评报告_季度收入创新高_盈利迎拐点_迈入上行通道_5页_251kb

报告摘要

飞荣达（300602.SZ）在2022年前三季度实现了收入和盈利的显著提升，标志着公司盈利进入上行通道，整体表现优于市场预期。公司积极布局新能源业务，推动业绩增长，并通过股权激励和产能扩张保障长期发展。

收入创历史新高：2022年第三季度收入达到10.75亿元，同比增长33%，环比增长11%，为历史最高水平。
盈利显著改善：2022年第三季度实现归母净利润0.38亿元，同比增长962%，实现扭亏为盈。净利率由负转正，达到3.6%。
毛利率持续提升：2022年前三季度毛利率分别为11.9%、13.8%、17.7%，盈利能力稳步增强。
新能源业务快速增长：新能源业务在2022年上半年实现收入4亿元，同比增长229%，占总收入的22%。至2022年前三季度，新能源业务占比提升至28%，Q3单季度占比近40%。
客户结构优质：新能源产品客户包括宁德时代、广汽、北汽、阳光电源、固德威等头部企业，市场认可度高。
战略转型与产能扩张：公司积极布局新能源领域，与宁德时代签订36亿元战略合作协议，推动产品多元化发展。同时，公司通过增发募资10亿元，其中8亿元用于新能源相关产能扩张，预计新增收入约23亿元。
长期成长可期：公司通过优化治理结构、完善激励机制、加码产能等方式，为未来增长奠定基础。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	4.4%	30.7%	27.6%	25.6%
归母净利润增长率	-85.6%	58.8%	346.5%	76.0%
毛利率	15.7%	15.2%	20.5%	22.9%
净利率	-0.9%	1.2%	4.3%	6.0%
ROE	1.1%	1.8%	8.8%	17.4%
资产负债率	52.4%	57.5%	61.3%	66.7%

产品线丰富：包括液冷板、复合材料盖板、电池端板、连接片、储能系统组件等。
客户优质：覆盖宁德时代、广汽、北汽、阳光电源、固德威、富兰瓦时等。
战略合作：2021年底与宁德时代签订36亿元战略合作协议，产品已获大客户认可。
产能扩张：拟募资10亿元，其中8亿元用于新能源相关产能建设，预计新增收入23亿元，净利润2亿元。此外，公司在江苏投资50亿元建设智能电源及新材料产业化项目，已开工。