20230717-华鑫证券-飞荣达-300602.SZ-公司事件点评报告_业绩环比改善_多业务条线各具亮点_5页_258kb

报告摘要

飞荣达（300602SZ）业绩与投资分析总结

业绩表现：环比改善显著，拐点已至

飞荣达预计2023年上半年实现归母净利润0.28-0.29亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润亏损0.22-0.23亿元，亏损同比收窄81%-83%。二季度单季业绩实现由亏转盈，主要因消费电子及新能源车下游需求回暖、稼动率提升。展望全年，消费电子需求复苏、新能源车产品放量、光储并网加速，经营拐点已经到来。

多业务领域亮点突出

1. 消费电子领域

华为5G手机或回归，带来增量机会
获谷歌、字节等VR/AR客户订单，长期成长性高

2. 通讯领域

5G/6G技术升级推动电磁屏蔽与散热材料需求增长
液冷板产能扩张：募投项目"南海生产基地"新增储能关键部件产能，满产产值达23亿元
AI服务器散热需求提升，公司积极布局液冷市场

3. 新能源领域

新能源车客户定点数量增加，2023年有望放量
光储行业下半年装机高峰期，公司将受益于行业发展
人形机器人领域存在电磁屏蔽及散热需求

资本运作与产能保障

通过定增募集资金近10亿元，用于扩建储能及液冷业务产能
维持"买入"评级，2023-2025年归母净利润预测分别为2.5/4.5/5.9亿元
客户结构优质：消费电子（含华为）、通讯、新能源车全产业链布局完善

核心看点

graph LR
A[下游需求回暖] --> B[稼动率提升]
B --> C[业绩环比改善]
C --> D[拐点确认]
D --> E[消费电子复苏+新能源车放量]
E --> F[盈利持续改善]
F --> G[各业务长期增长动能]

| **业务板块**   | **核心亮点** | **主要客户** |
|----------------|--------------|--------------|
| **消费电子**      | 华为回归+VR/AR国产化机遇 | 宏华、微软、三星等 |
| **通讯**          | 5/6G升级、AI服务器液冷 | 华为、思科、谷歌等 |
| **新能源**        | 新能源车定点突破+光储并网 | 宁德时代、华为、广汽等 |

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