20241104-财信证券-可转债周报_正股波动或加大_关注转债结构性机会_11页_973kb

可转债周报（114-118）—关注转债结构性机会

一级市场跟踪

• 发行情况：上周两只转债发行（保隆转债、和邦转债），无上市转债。
• 待发规模：84亿元，涉及7家；45亿元已过上市委。

二级市场跟踪

• 市场表现：

  • 上证指数周环比下跌0.84%，上证转债下跌0.31%，中证转债下跌0.54%，深证转债下跌0.83%。
  • 个股分化明显：阳谷转债等涨幅超13%，红相转债等跌幅超19%。
  • 行业表现：社会服务、建筑材料、农林牧渔领涨；通信、国防军工、电力设备领跌。

• 利率债与可转债估值：

  • 国债收益率普遍下行（1年期1.41%，10年期2.14%）。
  • 转股溢价率中位数上升0.45个百分点，平均为4.77%，分平价区间看低平价债溢价率相对较高。

核心观点

• 正股波动加大：受美债收益率上行、三季报披露、政策预期扰动等影响，转债市场韧性显现。
• 关注方向：
  1. 基本面良好的低价转债（高评级央国企）；
  2. 政策受益领域（设备更新、以旧换新、AI等科技成长）；
  3. 地产链、银行等顺周期股机会。

行业跟踪提示

• 光伏：政策促进产能优化，建议关注隆22转债等；
• 财政政策：支持债务风险化解、房地产止跌，利好相关转债；
• 货币刺激政策（如存量房贷利率下调、LPR降息）：利好消费、地产等板块。

风险提示

• 转股价回落风险；
• 股市波动影响转债价格。

投资评级与免责

• 投资评级系统（以沪深300为基准）；
• 此报告仅供内部参考，免责声明如上。