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沥青期货早报总结 - 2026年6月16日

核心内容概述

本报告分析了沥青期货市场的近期表现，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体来看，沥青市场受到供需两端影响，呈现震荡态势。

一、基本面分析

1. 供给端

• 2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 本周国内石油沥青样本产能利用率为12.1644%，环比减少1.38个百分点。
• 样本企业出货量为10.75万吨，环比减少17.56%。
• 样本企业产量为20.3万吨，环比减少10.17%。
• 预计下周供给压力将有所缓解，因炼厂排产减产，检修量增加。

2. 需求端

• 重交沥青开工率为11.9%，环比减少0.11个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率为7.9%，环比减少0.05个百分点。
• 改性沥青开工率为9.3865%，环比增加1.19个百分点。
• 道路改性沥青开工率为23.5%，环比增加2.50个百分点。
• 防水卷材开工率为33.5%，环比增加0.50个百分点。
• 总体来看，需求端复苏乏力，整体需求低于历史平均水平。

3. 成本端

• 日度沥青加工利润为128.01元/吨，环比减少354.04%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润为143.9714元/吨，环比减少69.77%。
• 原油价格走弱，短期内成本支撑有所减弱。

二、基差与库存

1. 基差

• 06月15日，山东现货价为4550元/吨，09合约基差为354元/吨，现货升水期货。

2. 库存

• 社会库存为91.8万吨，环比减少6.51%。
• 厂内库存为76.8万吨，环比减少4.59%。
• 港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。
• 库存持续去库，显示市场供应偏紧。

三、盘面与主力持仓

1. 盘面走势

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示短期承压。

2. 主力持仓

• 主力持仓净多，但多头减少，显示市场观望情绪上升。

四、预期与逻辑

1. 市场预期

• 炼厂近期排产减产，供给压力下降。
• 旺季需求恢复不及预期，整体需求低迷。
• 库存持续去库，支撑期价。
• 原油走弱，成本支撑减弱。
• 沥青2609合约预计在4132-4260元/吨区间震荡。

2. 主要逻辑

• 供应端：供给压力仍处高位，但近期有所减缓。
• 需求端：需求复苏乏力，整体低迷。
• 成本端：原油走弱，沥青加工利润下降。

五、利多与利空因素

1. 利多

• 原油成本相对高位，略有支撑。

2. 利空

• 高价货源需求不足。
• 欧美经济衰退预期加强，拖累整体需求。

六、关键数据与走势

1. 期货收盘价

• 01合约：3710元/吨，环比下跌5.07%。
• 02合约：3671元/吨，环比下跌4.40%。
• 03合约：3647元/吨，环比下跌4.23%。
• 04合约：3637元/吨，环比下跌2.83%。
• 05合约：3635元/吨，环比下跌3.01%。
• 06合约：4560元/吨，环比下跌1.94%。
• 07合约：4403元/吨，环比下跌4.26%。
• 08合约：4320元/吨，环比下跌4.99%。
• 09合约：4196元/吨，环比下跌5.83%。
• 10合约：4058元/吨，环比下跌6.04%。
• 11合约：3920元/吨，环比下跌6.20%。
• 12合约：3795元/吨，环比下跌5.88%。

2. 基差走势

• 06月15日，山东基差为354元/吨，呈升水状态。
• 基差走势显示市场对期货合约的预期偏强。

3. 价差分析

• 沥青1-6合约价差持续走低，显示远期合约价格相对较低。
• 6-12合约价差走高，显示远期价格相对上升。
• 原油裂解价差呈现波动，显示成本端变化。

4. 沥青与原油、燃料油比价

• 沥青与原油、燃料油比价走势显示沥青价格相对原油和燃料油有所走低。

七、风险提示

1. 主要风险点

• 原油价格走势变化。
• 沥青焦化物利润差走势。

2. 风险提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。