数据会说话系列一：反弹买什么？-20180712-招商证券-11页-1mb

报告摘要

本报告回顾了2008年金融危机以来A股市场九次大跌后的反弹规律，并分析了行业轮动、个股表现及投资策略。

反弹时间与幅度：
- 市场反弹时间通常为1-2个月。
- 指数反弹幅度跨度为 $12% - 25%$，平均反弹幅度为 $18%$。
- 反弹原因多为利好消息带来的风险偏好修复，包括政策出台和宏观经济基本面向好。
行业轮动规律：
- 反弹期间，行业表现呈现轮动规律，通常周期和金融类股率先反弹，随后是消费股和成长股。
- 在特定反弹区间（如2009.9.1-2009.11.23和2013.6.27-2013.9.12），成长股表现尤为突出，因为经济回暖并非主要驱动因素。
行业反转与延续效应不显著：
- 反弹中表现好的板块并非之前跌幅较大的板块。
- 反弹中表现好的板块也并非大跌前的强势板块，只有少数情况（如2011年初建筑材料和2013年传媒）存在延续效应。
成长股普遍表现较好：
- 成长股在反弹期间普遍跑赢其他风格的股票。
个股表现与财务指标：
- 市值较小的股票在反弹中表现更佳，小盘股优势显著。
- 超跌幅度与反弹幅度呈正相关，即跌幅越深，反弹越强。
- ROE和PE对反弹无明显影响。

反弹驱动因素：
- 政策出台消除市场恐慌情绪。
- 宏观经济基本面向好推动市场上涨。
- 流动性改善或经济回暖预期。
反弹特征：
- 反弹期间行业轮动明显，不同反弹阶段表现不同。
- 个股表现受市值和跌幅影响较大。
投资建议：
- 思路一：关注大数据云计算、半导体、创新药、新能源汽车等板块，尤其是具有高增长潜力的行业。
- 思路二：筛选出“超跌反弹组合”，具体条件包括：
  - 5月22日以来跌幅超过 $25%$；
  - 市值介于50-500亿之间；
  - PE介于10-50之间；
  - 2018年预测净利润增速大于 $15%$；
  - ROE大于10；
  - 剔除周期股。

数据采集：
- 传感设备：海康威视、大华股份、欧菲科技、汇顶科技等。
- 数据传输：亨通光电、中天科技、光迅科技、中兴通讯等。
- 数据计算：
  - 云计算：光环新网、用友网络、天源迪科、中科曙光等。
  - 芯片：紫光国微、北方华创、长电科技、士兰微等。
  - 数据应用：美亚柏科、易华录、东方国信、科大讯飞等。
- 数据+制造：东土科技、宝信软件、黄河旋风、埃斯顿等。

部分个股（仅作参考，不构成投资建议）：
- 北方国际、欢瑞世纪、华帝股份、金螳螂、合力泰、澳洋顺昌、帝龙文化、慈文传媒、台海核电、达实智能、贵州百灵、申通快递、通鼎互联、岭南股份、中金环境、腾邦国际、欣旺达、洲明科技、苏交科、蒙草生态、鲍斯股份、天邑股份、名家汇、中国医药、易见股份、通威股份、杭萧钢构、龙元建设、江苏租赁、中材国际、金牌厨柜、东方时尚、勘设股份、东尼电子、科森科技、志邦股份、莱绅通灵、艾华集团。