20141124-招商证券-钢铁行业_运行周报-矿价大跌_央行降息_全面看涨行业指数_25页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（2014年11月24日）

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，但受央行非对称降息影响，行业指数呈现看涨趋势。降息对钢铁行业有积极影响，包括降低融资成本、提升盈利水平以及对下游地产行业带来利好。此外，人民币贬值预期有助于改善出口环境，预计全年钢材出口将超过8000万吨。

主要观点

行业指数与政策影响：
- 央行非对称降息对钢铁行业利好明显，预计中长期将提升行业盈利水平约13.9%。
- 钢铁行业指数与利率走势呈负相关，利率下行将推动指数上行。
- 降息将改善钢铁企业财务状况，对出口及地产行业形成利好。
钢材现货市场表现：
- 上周钢材现货价格周环比大幅下跌，主要品种价格全部下跌。
- 螺纹钢价格下跌1.78%，线材下跌1.26%，型材下跌0.22%，中厚板下跌0.32%，热卷下跌0.11%，镀锌下跌0.28%，无缝管下跌0.26%。
铁矿石价格与库存：
- 进口铁矿石价格持续下跌，普氏62%铁矿石价格指数周环比下跌6.93%，收于70.50美元/吨。
- 国内铁矿石价格小幅下滑，迁安66%干基含税价格为725元，周环比下跌0.68%。
- 全国港口铁矿石库存周环比上升0.58%，但11月以来社会流通库存持续下降。
国际市场动态：
- 美国薄板市场价格持稳，中厚板价格下跌，长材市场疲软。
- 欧洲板卷市场平稳，长材价格继续下探。
- 亚洲市场钢材价格疲软，铁矿石价格创2009年以来新低。
印度政策变化：
- 印度加强对中国进口钢材的限制，拟提高进口关税至15%。
- 印度政府加强对中国进口钢材的质检，防止违规产品进入市场。
国内经济与市场分析：
- 国内经济“弱增长、低通胀”，10月工业增加值增速创年内次低，PPI同比降幅扩大。
- 房地产和制造业投资增速放缓，但基建投资增速回暖。
- 钢材市场仍呈供大于求状态，钢价将呈低位波动走势。

关键信息

财务与市场表现

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
包钢股份	2.98	0.04	0.03	0.06	124	64	2.2	强烈推荐-A
钢研高纳	20.65	0.33	0.41	0.52	57	45	5.2	强烈推荐-A
国瓷材料	33.26	0.53	0.69	0.86	39	31	5.6	强烈推荐-A
久立特材	26.29	0.5	0.7	0.9	24	19	2.9	强烈推荐-A
三钢闽光	5.86	-0.4	0.04	0.18	108	24	0.9	强烈推荐-A
银邦股份	14.98	0.63	0.41	0.93	34	15	3	强烈推荐-A
玉龙股份	17.75	0.37	0.46	0.62	28	21	2	强烈推荐-A
宝钢股份	4.59	0.62	0.37	0.39	11	10	0.6	强烈推荐-A

本周个股涨幅排名

股票代码	名称	现价	5日涨跌幅	52周最高	52周最低	年初至今	市盈率	市净率
002075.SZ	沙钢股份	5.62	19.57%	5.62	3.04	81.88	313.65	3.69
000890.SZ	法尔胜	6.8	10.21%	7.14	3.68	70.83	403.35	2.5
600399.SH	抚顺特钢	20.95	9.97%	23.2	5.05	259.93	469.78	6.32
002132.SZ	恒星科技	6.88	7.84%	7.49	3.51	78.7	118.33	3.14
002318.SZ	久立特材	26.29	7.53%	27.89	16.05	48.6	38.5	3.94
601028.SH	玉龙股份	17.75	6.22%	18.7	11.2	42.41	38.22	2.8
000761.SZ	本钢板材	5.32	6.19%	6.99	2.6	78.12	60.54	1.09
600608.SH	上海科技	8.04	5.93%	8.39	5.68	32.45	-842.15	-166.54

行业动态

国际原料市场：
- 铁合金市场涨跌互现，废钢市场出现触底反弹迹象。
- 铁矿石价格持续走低，澳大利亚力拓扩大产能，印度矿价可能下滑30%-35%。
国际钢铁动态：
- 美国钢材市场保持疲软，欧洲板卷市场平稳，长材市场继续下探。
- 亚洲钢材价格疲软，中国热卷出口报价创2006年以来新低。
印度政策变化：
- 印度拟提高中国钢材进口税至15%，加强对进口产品的质检。
- 印度政府担忧中国钢材进口冲击国内市场，正考虑限制措施。
国内宏观经济与市场：
- 10月工业增加值增速创年内次低，PPI同比降幅扩大。
- 基建投资回暖，房地产投资增速反弹，但整体仍面临压力。
- 实体经济融资需求偏弱，央行营造中性适度的货币环境。
钢材市场走势分析：
- 钢材市场总体呈弱平衡状态，钢价将呈低位波动。
- 镇化建设持续拉动钢材需求，但市场仍供大于求。