20240103-首创证券-公用事业行业简评报告_国常会新增核准广东及浙江核电项目_13页_644kb

国常会新增核准广东及浙江核电项目总结

核心内容

2024年12月29日，国务院常务会议核准了广东太平岭和浙江金七门核电项目，标志着核电项目审批的持续推进。此次核准的4台机组使得2023年全年新核准机组数量与2022年持平，均为近年来之最。会议强调了核电安全的重要性，要求按照全球最高安全标准进行建设，并进一步加大核电产业创新发展的支持力度。

国家发改委发布的《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》实施中期评估报告指出，要加快新型能源体系建设，积极安全有序发展核电，同时推动电力装备、新能源汽车、太阳能光伏、动力电池等优势产业领先地位。

主要观点

• 核电项目审批：2023年核电项目核准数量与2022年持平，均创十余年来新高。预计后续核电审批将维持高位，对核电运营商形成利好。
• 光伏产业链价格：硅料价格小幅下降，N型料成交均价为6.78万元/吨，复投料成交均价为6.04万元/吨，环比下降1.95%。硅片价格稳定，组件价格维持在1元/W以下，但随着终端装机量提升，价格开始企稳。
• 动力煤价格：本周动力煤价格小幅下跌，秦皇岛Q5500动力煤价格为926元/吨，周环比下降2.6%，年初至今下降23.03%。
• 行业展望：在多晶硅供应持续增加和新能源政策推动下，光伏产业链价格下降是趋势，但光伏运营商仍具备发展机会。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，推荐中国核电、长江电力、华能国际、华能水电、三峡能源、太阳能等公司。

关键信息

核电项目进展

• 广东太平岭、浙江金七门核电项目获得核准。
• 2023年全年核电项目核准数量与2022年持平，均为近年来之最。
• 2024年江苏市场化交易电量提升，对核电运营商有利。

光伏产业链动态

• 多晶硅产量预计2023年超145万吨，同比增长约80%。
• 硅料价格预计继续小幅下跌，但组件价格开始企稳。
• 光伏产业链价格下降是中长期趋势，但新能源转型政策推动下仍看好光伏运营商的发展。

动力煤市场

• 动力煤价格小幅下跌，秦皇岛Q5500动力煤价格为926元/吨，周环比下降2.6%。
• 年初至今动力煤价格下降23.03%。

市场表现

• 上周沪深300涨幅为2.81%，申万公用事业指数涨幅为1.01%，板块整体表现弱于市场平均水平。
• 公用事业板块成交额为670亿元，在31个子行业中排名第16。
• 光伏发电板块涨幅最大，为3.56%；电能综合服务板块涨幅最小，为0.58%。

公司动态

• 龙源电力成功售出全国首批新版绿色电力证书。
• 新疆2024年度绿电交易规模增长近20倍，绿色电力环境价值在20—32元/兆瓦时区间。
• 内蒙古电网新能源装机占比达44.5%，新能源发电量同比上升22%。
• 东方电气首个自建集中式风电场项目全容量投产。
• 三澳核电项目1号机组安全厂房主体结构全面封顶。

上市公司公告

• 广州发展拟在南京市六合区建设冶山抽水蓄能和综合文旅项目。
• 福能股份与福建水泥三家子公司签订分布式光伏项目合作协议。
• 大唐发电与大唐集团、兴华能源签署潮州电厂5-6号机组项目建设增资协议。
• 嘉泽新能完成一级全资子公司宁夏顺博新能源有限公司全部股权的工商变更。
• 吉电股份与国核设备签订塔筒采购合同。
• 长江电力拟设立江油抽蓄项目公司，注册资本金14亿元。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期。
• 电力市场化改革不及预期。
• 煤价下降不及预期。
• 新能源建设与消纳不及预期。

推荐公司

• 中国核电
• 长江电力
• 华能国际
• 华能水电
• 三峡能源
• 太阳能

行情数据

• 电力行业PE（TTM）为19.10倍，PB为1.44倍。
• 本周动力煤价格为926元/吨，周环比下降2.6%。
• 硅料价格N型料为6.78万元/吨，复投料为6.04万元/吨，环比下降1.95%。
• 硅片价格稳定，M10单晶硅片成交均价1.92元/片，N型单晶硅片成交均价2.18元/片，G12单晶硅片成交均价3.02元/片。