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储能项目征求意见稿发布，坚定看好锂电发展前景

核心内容

2021年6月22日，国家能源局发布《新型储能项目管理规范（暂行）（征求意见稿）》，旨在强化监管、促进行业健康发展。该规范强调了储能项目的安全、环保及监测要求，限制了动力电池梯次利用储能项目的建设，强调了产品质量和技术领先的重要性，预示储能将成为锂电行业继新能源车之后的另一高成长赛道。

主要观点

• 政策导向：储能项目规范出台，提升了行业标准，利好技术领先企业及电池监测行业。
• 原材料价格：6月起，碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等主要材料价格趋于稳定，预计下半年将出现供需两旺。
• 盈利驱动：长期盈利增长将由量驱动，降本提效成为关键。
• 投资建议：建议关注两条主线——量和利。从量的角度，关注具备全球竞争力的细分行业龙头及高增速赛道；从利的角度，关注供需趋紧、利润率有望改善的环节及相关公司。

关键信息

量主线

• 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科、蔚蓝锂芯
• 磷酸铁锂环节：德方纳米
• 电解液环节：天赐材料
• 高镍环节：容百科技、中伟股份
• 隔膜环节：恩捷股份
• 负极环节：璞泰来、中科电气

利主线

• 锂资源环节：科达制造
• 铜箔环节：嘉元科技、诺德股份
• 隔膜环节：星源材质
• 正极环节：当升科技
• 结构件环节：科达利、长盈精密

行情概览

• 整体上涨：锂电产业链整体上涨4.4%，高于沪深300的2.7%。

• 子行业表现：

  • 隔膜：上涨13.7%
  • 导电剂：上涨10.1%
  • 结构件：上涨7.8%
  • 锂钴：上涨6.4%
  • 铝塑膜：上涨5.6%
  • 电解液：上涨5.0%
  • 电池：上涨1.8%
  • 正极及前驱体：上涨0.5%
  • 充电桩及设备：上涨0.1%
  • 负极：下跌2.0%

• 个股表现：

  • 涨幅前五：长盈精密（+23.5%）、道氏技术（+23.2%）、鼎胜新材（+21.6%）、天齐锂业（+21.5%）、特锐德（+19.8%）
  • 跌幅前五：蓝海华腾（-6.8%）、科恒股份（-6.7%）、先导智能（-6.1%）、震裕科技（-5.9%）、英搏尔（-4.8%）

行业概览

产业链价格变化

• 正极材料：碳酸锂、氢氧化锂、三元材料价格稳定，磷酸铁锂供应偏紧。
• 负极材料：价格稳定，石墨化产能仍偏紧。
• 隔膜：价格稳定，头部产能不足，短期难以缓解。
• 电解液：价格稳定，六氟磷酸锂产能不足问题依然存在。
• 电芯：无明显波动，动力和消费类市场分化。

产销数据跟踪

• 新能源汽车销量：2021年5月我国新能源汽车销量为21.7万辆，同比增长159.7%。
• 动力电池产量：2021年5月我国动力电池产量13.8GWh，同比增长165.8%。
• 动力电池装机量：2021年5月我国动力电池装机量9.8GWh，同比增长178.2%。
• 正极材料出货量：三元正极出货量3.19万吨，磷酸铁锂正极出货量2.65万吨。
• 负极材料出货量：人造石墨出货量4.08万吨，天然石墨出货量0.80万吨。
• 隔膜出货量：湿法隔膜4.14亿平方米，干法隔膜1.15亿平方米。
• 电解液出货量：3.12万吨，同比增长100%。

行业重要新闻

• 上汽时代：二期项目投资约120亿元，预计2024年建成。
• 欧洲超级电池厂：38座超级电池厂，预计2025年产能462GWh，2030年增至1144GWh。
• 国轩高科：电池材料基地项目投资120亿元，预计年产值200亿元。
• 宁德时代：完成回购限制性股票46.62万股。
• 天齐锂业：引入战略投资者IGO，持股比例降至51%。
• 德赛电池：与新能达签署重组意向书，拟增资惠州电池。
• 星源材质：调整转股价，实施现金分红。

新股动态

• C扬电：计划于创业板上市，募集资金1.69亿元，用于节能变压器及研发中心建设。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 储能及铅酸替代进展不及预期
• 相关技术出现颠覆性突破
• 产品价格下降超预期
• 原材料价格波动

投资建议

• 行业评级：增持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无评级

分析师与联系人简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业经验。
• 别依田：锂电博士，六年锂电研究经验。
• 滕飞：四年产业设计和券商研究经验，法国KEDGE高商金融硕士。

重要声明

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