20230909-西南证券-新坐标-603040.SH-海外工厂持续发力_新能源板块未来可期_12页_2mb

新坐标（603040）2023年中报简要分析

• 业绩概览：
  公司2023年中报实现营收27亿元（同比+354%），归母净利润09亿元（同比+430%），单季度Q2净利环比下滑46%，但同比仍增长显著。

• 业务亮点：

  • 传统核心业务（气门传动组收入占比超70%）延续高增长（1-6月营收+323%）。
  • 湖州新坐标业务收入同比暴涨1039%，冷镦线材精制工艺优势初显。
  • 海外业务加速扩张，23H1海外营收占比达32.6%（同比提升52pp）；欧洲、墨西哥工厂产能利用率提升。
  • 新能源业务逐步落地，“气门组”和热管理模块等多板块贡献新增量，新能源产品收入占比已提升。

• 目标与预期：
  南京证券给予“买入”评级，2024年目标价3360元（对应目标市值约455亿元），预计3年复合净利润增速400%。

• 风险提示：
  国内外“双增长”不及预期、原材料价格剧烈波动、政策和地缘政治环境变化等因素存在潜在负面影响。