20240428-国金证券-新坐标-603040.SH-业绩符合预期_欧洲量利齐升_4页_964kb

公司财务业绩分析与展望总结

2023年业绩表现：
公司2023年营收达583亿元，同比增长107.2%；归母净利润184亿元，增长183.8%。销售毛利率53.34%，净利率31.9%，业绩超出预期。第四季度单季营收同比增长69.3%，净利润增长138.9%。

销售结构上，气门传动组收入41亿元，增长100.3%；气门组精密零部件收入89亿元，增长107.3%；其他业务收入78亿元，增长125.5%。境外毛利率51.41%，同比提升87.3%，得益于产能利用率和效率的提升。

财务费用因大额存单利息大幅下滑，24Q1利息收入达13亿元。期间费用率均为下降趋势，其中财务费用率下降37.6%，预计公司整体财务费用率将低位运行。

2023年其他关键指标：
存货增长率为49.5%，应收账款周转天数为57天，固定资产周转率为2.91次，流动资产增长稳健。

业绩展望（2024-2026年）：
预计2024年营收795亿元（同比增长36.2%），归母净利润220亿元（增长191.7%）；2025年营收976亿元（增长22.8%），净利润262亿元（增长190.8%）；2026年营收1204亿元（增长23.4%），净利润331亿元（增长263.7%）。维持“买入”评级。

风险提示：
潜在风险包括下游销量不达预期、新项目投产延迟、人形机器人市场发展缓慢，以及高管减持带来的不确定性。

关键财务比率：
PE从2023年20.05倍降至2026年8.59倍，PB从2023年2.58倍降至2026年1.52倍，ROE预计从2023年14.72%升至2026年17.67%。

市场评级：
市场平均投资建议评分为11.00，对应评级以“买入”为主。