20250105-德邦证券-基础化工_氧化铝投产高峰在即_烧碱供需预期向好_2页_401kb

投资要点总结：

• 供给方面：我国2025年烧碱新增产能计划为240万吨，主要在四季度投产。实际2024年新增产能145万吨，与年初规划相比完成率仅约55%，受环保等因素影响，未来产能投放存在不确定性。
• 需求方面：烧碱最大下游是氧化铝，占总需求35%。2025年氧化铝全球新增产能510万吨和国内1030万吨，阶段性提升烧碱需求，尤其在新装置投产前后，预计带来88万吨烧碱需求增量。
• 投资建议：看好烧碱供需错配带来的阶段性行情，推荐关注氯碱化工、嘉化能源、新疆天业、君正集团。
• 风险提示：产能投放不及预期、下游需求不及预期、原材料价格波动及环保政策风险。

市场情况：2024年1月烧碱价格波动，山东地区液碱市场价格上行，多地区产品价格环比上涨10-20元/吨。

注：由于字数限制，以上总结未涵盖全部原文信息，但已抓住核心要点。