20231203-华泰期货-烧碱周报_氧化铝需求或进一步示弱_8页_600kb

烧碱周报总结

核心观点

• 现货价格：山东32%液碱228元/吨，山东50%液碱2600元/吨，西北片碱3000元/吨。
• 烧碱产量：截至12月1日，全国烧碱产量7982万吨，开工率85.5%。
• 生产利润：山东烧碱利润100元/吨，西北烧碱利润178元/吨。
• 装置检修：山东因检修装置重启，供应增加；江西、浙江仍有检修，价格支撑。
• 下周供应：取决于检修装置复产情况，环比持平或小幅回落。
• 氧化铝需求：存在下行风险，山东、河南环保限产影响开工，下游压价心态浓厚。
• 库存：国内烧碱库存3098吨。
• 期价判断：需求疲软，供应短期承压，期价反弹空间有限，策略中性。
• 风险因素：上游装置负荷提升、需求出现新转机。

策略建议

• 中性观点：供应边际变化不确定，需求弱势难改。
• 投资策略：暂无明确方向，关注装置复产及区域限产政策变化。