20240105-中财期货-烧碱投资策略月报_氧化铝产能恢复在即_烧碱期价难维持_8页_1mb

冯献中专题研究报告分析总结

费用政策与宏观环境分析

• 美国CPI降幅超预期，通胀数据表明通胀见顶回落趋势明确。
• 市场预期美联储可能放缓加息力度。
• 国内防疫政策或有放松，利好风险资产。
• 国际油价大幅上涨，但全球经济衰退及石油消费转弱预期使油价震荡为主。

PTA品种分析-观点与策略

• 短期：震荡；中期：震荡
• 操作建议：逢高布局空单
• 逻辑驱动：
  • PTA开工率维持在73%附近，装置停机与重启交织。
  • 新产能将于四季度密集投放，供应压力较大。
  • 需求端旺季即将结束，四季度PTA上行压力较大。
  • 建议择机布局空单。
• 风险提示：
  1. 油价回调；
  2. 库存累库。
• 重点关注：
  下游聚酯开工，
  上游检修与新产能投产情况，
  终端订单情况。

烧碱品种分析-观点与策略

• 短期：偏空；中期：震荡偏弱
• 运行区间：SH2405合约运行区间2600,2900
• 逻辑驱动：
  • 云南电解铝减产完成，环保政策短期降低氧化铝企业开工率。
  • 烧碱现货价格及液碱、片碱价格双双下行。
  • 氯碱企业开工率逐渐下降，需求疲软，供应仍充足。
  • 1月份烧碱现货价格预计继续稳中有降。
  • 氧化铝需求未见好转，对烧碱需求下滑。
• 风险提示：
  1. 下游企业接货不积极；
  2. 化纤市场不景气；
  3. 铝土矿供应紧张。
• 重点关注：
  烧碱企业检修，
  烧碱企业开工率，
  氧化铝需求，
  国内外铝土矿供给情况。

📌 注：以上仅提取核心观点部分，如需更详细列表可加权查阅原报告。