20200830-申港证券-通信行业研究周报_700M设备成熟_电网等物联需求加速释放_19页_1mb

投资摘要总结

核心内容

• 700M 5G设备商用化：我国首批700MHz 5G设备完成型号核准入网，具备商用能力，覆盖个人用户和垂直行业。
• 5G共建共享模式：中国移动与广电将在2021年启动700M 5G共建共享网络建设，推动基站规模增长。
• 700M 5G网络特性：具有低成本、强覆盖、中等速率的特点，适合城市区域初期部署，未来将作为农村覆盖主力。
• 5G网络建设影响：短期内带来设备需求增量，长期可能减少整体设备需求，推动5G建设从初期转向下游应用。
• 国家电网入局5G：国网参股广电网络，推动泛在电力物联网发展，700M频段将支持其全国覆盖需求。
• 投资策略：推荐关注物联网模组厂商（如移远通信、有方科技、广和通）、数通设备商（如星网锐捷、紫光股份）、光模块厂商（如中际旭创、新易盛）。
• 风险提示：中美摩擦加剧、5G及物联网发展不及预期、疫情控制不及预期。

主要观点

• 700M 5G商用：700M 5G设备已通过型号核准，具备商用条件，标志着5G建设进入新阶段。
• 共建共享优势：共建共享模式将降低基站建设成本，提升网络覆盖能力，尤其在农村等低价值区域。
• 5G网络规划：城市区域将采用2.6GHz与700MHz共同覆盖，农村区域将采用700MHz替代2.6GHz，提升覆盖效率。
• 泛在电力物联网：国家电网通过5G网络支持其物联网发展，预计2021年初步建成，2024年全面完成。
• 物联需求增长：NB-IoT、4G Cat.1和5G将成为物联网主要载体，预计到2025年，4G Cat.1和NB-IoT将分别占据39%和45%的市场份额。
• 投资机会：700M 5G落地将加速电网、车联网、工业互联网等B端应用发展，带来新的增长点。

关键信息

5G设备商用进展

• 设备核准：700M 5G设备已通过型号核准，具备商用条件。
• 设备厂商：涉及华为、中兴、爱立信、vivo、高通等，终端产品涵盖高中低端。
• 商用场景：覆盖个人用户与垂直行业，如电网、车联网等。

5G共建共享模式

• 共建启动：中国移动与广电将在2021年启动700M 5G共建共享。
• 基站规模：共建共享后，电联可用基站数超过移动，达到21万个。
• 未来规划：城市采用2.6GHz+700MHz，农村采用700MHz，进一步优化网络结构。

700M 5G网络特性与影响

• 覆盖能力：700M具有强覆盖和穿透能力，适合广域覆盖。
• 成本优势：700M基站单价约为64通道设备的40%，降低资本开支。
• 长期影响：可能减少整体设备需求，但推动物联应用发展。

国家电网与泛在电力物联网

• 国网参股：国网成为广电网络第二大股东，推动5G网络建设。
• 发展两阶段：
  • 第一阶段（2019-2021）：初步建成泛在电力物联网，实现业务线上率100%和对外业务线上率70%。
  • 第二阶段（2022-2024）：全面实现业务在线协同、数据全流程贯通，形成能源互联网生态圈。

物联需求与市场前景

• 需求增长点：配电、充电桩、视频监控、无人机、巡检机器人等。
• 替代趋势：NB-IoT、4G Cat.1和5G将逐步替代2/3G，成为主力物联载体。
• 海外机会：海外智能电网发展滞后，国内厂商有望出海。

投资建议

• 关注厂商：物联网模组厂商（移远通信、有方科技、广和通）、数通设备商（星网锐捷、紫光股份）、光模块厂商（中际旭创、新易盛）。
• 行业趋势：5G投资主线从建设转向应用，B端应用将加速发展。

风险提示

• 政策风险：中美贸易摩擦加剧可能影响设备进口与市场发展。
• 技术风险：5G及物联网发展不及预期可能导致投资回报低于预期。
• 疫情风险：疫情控制不及预期可能影响运营商投资节奏。

行业表现

• 近5日：上证指数上涨0.68%，深证成指上涨2.77%，申万通信指数上涨0.31%。
• 年初至今：通信指数涨幅为9.94%，在申万28个一级行业中排名第18位。
• 个股表现：部分公司如移远通信、鹏博士、中际旭创等表现较好，而部分公司如特发信息、高鸿股份、海能达等出现亏损或业绩下滑。

行业新闻与动态

• 广电网络整合：广电系省网企业公布持股情况，国网和阿里成为主要股东。
• 5G设备核准：首批700M 5G设备完成型号核准，具备商用条件。
• 腾讯云布局：推出5G产品矩阵，包括边缘计算、物联网平台等。
• 云服务市场：中国云服务市场增速超50%，天翼云市场份额扩大。

行业评级

• 申港证券行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 市场基准：沪深300指数。

总结

700M 5G设备商用化和共建共享模式的推进将显著影响5G网络建设策略，提升覆盖能力，降低建网成本。国家电网的入局将推动泛在电力物联网发展，700M频段成为其关键支撑。随着5G应用向B端拓展，物联网连接规模将大幅增加，NB-IoT、4G Cat.1和5G将逐步替代2/3G。投资者可关注相关物联网模组、数通设备和光模块厂商，但需注意中美摩擦、技术发展和疫情控制等风险因素。