20200830-招商证券-招商通信周周谈（2020年第35周）_全国一网_整合获得实质性进展_700MHz产业链加速成熟_45页_4mb

全国一网整合与广电5G建设进展总结

核心内容

2020年，全国一网整合取得实质性进展，中国广播电视网络有限公司（中国广电）联合战略投资者及省级网络公司发起成立中国广电网络股份有限公司（筹），标志着广电行业向集中化、规模化发展迈出了关键一步。国家电网和阿里巴巴分别出资100亿入股，成为重要战略投资者，为广电5G建设注入资金与资源。同时，中国广电700MHz大宽带提案成为5G国际标准，为5G网络建设提供了技术支撑。

主要观点

• 全国一网整合：通过混合所有制改革，广电行业整合进程加速，增强行业竞争力。
• 5G网络建设：中国广电与三大运营商（特别是中国移动）合作，通过共建共享模式，加快700MHz频段5G网络建设。
• 700MHz频段优势：作为低频段，700MHz具备广覆盖、低成本、低传播损耗等优势，适合发展物联网、工业互联网等业务。
• 产业链发展：5G建设将带动通信上游产业链（如光模块、光器件、基站设备等）的设备需求，提升相关企业业绩。
• 5G应用场景：短期聚焦超高清视频，长期布局物联网、工业互联网等。

关键信息

一、全国一网整合进展

• 中国广电网络股份有限公司由47家发起人共同组建，包括中国广电、战略投资者、省级网络公司等。
• 国家电网和阿里巴巴作为战略投资者，分别出资100亿，持股9.88%。
• 公司注册资本达1012.01亿元，中国广电持股51%，为最大股东。

二、广电5G建设

• 中国广电获得第四张5G牌照，将700MHz频段用于5G网络建设。
• 中国移动与中国广电签署5G共建共享合作框架协议，1:1比例投资建设，共同使用。
• 700MHz频段可覆盖偏远地区，满足广域需求，有助于弥合城乡“数字鸿沟”。

三、700MHz频段与产业链

• 700MHz频段已获得工信部批准，成为5G商用部署的重要基础。
• 支持700MHz频段的射频系统、基站、手机终端等已整装待发。
• 华为、中兴、爱立信等设备商已通过700MHz基站产品型号核准测试，具备商用条件。
• 700MHz产业链加速成熟，带动通信设备、光器件、光模块等企业业绩增长。

四、重点推荐公司

• 重点推荐：中兴通讯、光迅科技、新易盛、中际旭创、中国联通、鸿泉物联、广和通、宝信软件、光环新网、奥飞数据、天孚通信、星网锐捷、国睿科技、天源迪科。
• 建议关注：太辰光、紫光股份、烽火通信、世嘉科技、亿联网络、数据港、移为通信、海格通信、亨通光电、中海达。

五、5G应用方向

• 短期：超高清视频、云游戏等应用确定性强，广电具备内容优势。
• 长期：物联网、工业互联网等大连接业务成为发展重点，广电在该领域布局值得期待。

六、5G建设与产业影响

• 2020年5G建设加速，预计全年新增共建共享基站目标将完成。
• 5G网络建设将带动通信设备、光模块、光器件等产业链需求增长。
• 5G+工业互联网、5G+车联网、5G+智慧城市等应用场景逐步落地。

七、投资建议

• 投资主线：5G基建、云计算大数据中心、5G新应用、卫星互联网。
• 重点推荐：中兴通讯、光迅科技、光环新网、宝信软件、奥飞数据、会畅通讯、中国联通、天孚通信、中际旭创、星网锐捷。
• 建议关注：广和通、亿联网络、世嘉科技、移为通信、海格通信等。

八、风险提示

• 中美贸易摩擦升级。
• 5G投资规模不及预期。
• 5G建设进度不及预期。
• “全国一网”整合不及预期。

5G与产业链发展

• 5G网络建设推动通信设备、光模块、光器件等产业链需求。
• 700MHz频段成为广电5G网络建设的重要支撑，为产业链带来增量。
• 5G+工业互联网、5G+车联网等应用场景落地，将释放下游需求。

重点公司财务表现

5G应用与产业趋势

• 5G技术将推动多个行业应用，包括工业互联网、车联网、智慧城市等。
• 广播电视网络与5G网络结合，将提升广电网络承载能力与内容服务能力。
• 700MHz频段将推动5G网络在偏远地区和工业场景中的应用。

总结

全国一网整合与广电5G建设是2020年通信行业的重要事件，标志着广电行业从分散经营向集中发展转变。700MHz频段的引入和产业化推进，为广电5G网络建设提供了技术与资源保障。随着5G网络的快速部署，通信上游产业链将迎来新的增长机遇。未来，5G应用将在超高清、物联网、工业互联网等领域持续发力，建议重点关注相关产业链企业。