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和力辰光：一体化全产业链打造IP增值服务平台总结

核心内容

和力辰光国际文化传媒（北京）股份有限公司是一家专注于影视制作与发行的民营企业，致力于打造IP增值服务平台，实现影视行业的工业流程化、服务标准化和制作标准化。公司于2016年4月8日挂牌新三板，证券代码为836201.0C，主要业务涵盖影视制片、影视制作、影视营销和影视服务等，初步形成了较完整的业务布局。

主要观点

• 和力辰光通过构建一体化的全产业链模式，整合上下游资源，打造独特的IP增值服务平台，实现资源前置整合，创造价值并实现利益共享。
• 公司具备强大的IP策划能力，储备了多个优质IP资源，如《校花的贴身高手》、《铁道游击队》、《最佳女配》等，并在项目决策方面建立了完善的制度，如《项目立项管理办法》。
• 拥有经验丰富的管理团队，具备卓越的人才资源整合能力，包括知名导演、编剧、演员及资本运作专家。
• 推行“类完片担保模式”，通过承制子公司带动投资，控制投资风险，提升项目成功率。
• 2015年公司实现营业收入25,563.93万元，同比增长64.20%；归属于母公司股东净利润9,380.53万元，同比增长158.71%。
• 公司完成B轮融资6.29亿元，投后估值达33.29亿元，资金充裕，有利于未来业务拓展。
• 2016年和2017年EPS预测分别为0.72元和0.90元，对应PE分别为18.75X和15.00X，首次覆盖给予“增持”评级。

关键信息

行业分析

• 电影行业：2005年至2014年，中国电影市场票房年均复合增长率达31.76%。2020年预计达到1,089亿元票房规模。银幕数量尚有较大发展空间，二三线城市尚未饱和，电影衍生收入将成为重要增长点。
• 电视剧行业：市场规模总体供给量大，保持增长态势。产业链已较为完整，包括投资、制作、交易、播出和广告经营。2014年生产完成并获许可的电视剧数量为429部，15,983集。网络视频平台的发展为优质电视剧带来增量需求。

公司业务结构

融资情况

• A1轮：2015年，投资方包括江铜熙金、美量子、许明山，投资金额为14,000万元。
• A2轮：2015年，投资方包括东方富海、力合股份，投资金额为6,000万元。
• B轮：2015年，投资方包括上海金浦产业投资、招商财富、信达资产、天星资产、弘力飞马、上海沃肯、梦非文化等，融资金额共6.29亿元。

项目与合作伙伴

公司与多位业内资深人士及机构建立了长期合作关系，包括：

• 郭敬明：合作《爵迹》等作品。
• 廖凡：合作《白日焰火》等影视作品。
• 霍昕：合作《爱情麻辣烫》等影视作品。
• 张家振：合作《赤壁》等影片。
• 李治允：合作《生死谍变》等影片。
• 谢东：合作《心理罪》等影片。
• 殷安建：合作电视剧《国家机密2》等。
• 盛志民：合作《站台》等影片。

风险提示

• 产业政策风险：政策变化可能影响行业准入和业务发展。
• 影视剧适销性风险：市场接受度可能影响产品收益。
• 市场竞争加剧风险：行业内竞争激烈，可能影响市场份额。
• 专业人才不足与流失风险：人才是公司核心竞争力，人才流失可能影响业务发展。

总结

和力辰光凭借其一体化全产业链运营模式，打造了独特的IP增值服务平台，具备较强的资源整合和风险控制能力。公司在影视制片、制作、营销及服务等领域均有所建树，且储备了丰富的优质IP资源。2015年公司业绩显著增长，融资充足，具备良好的发展前景。未来公司有望在电影和电视剧两大市场中持续拓展业务，实现盈利增长。然而，公司仍需关注产业政策、市场竞争及人才流失等潜在风险，以确保长期稳定发展。