20170702-安信证券-超凡股份-833183.OC-_超_越极限_非同_凡_响_国内知识产权全产业链一体化服务的领航者_30页_2mb

超凡股份（833183.OC）详细总结

核心内容

超凡股份成立于2002年，是一家具有国内外专利、商标、版权代理资格的一站式全产业链知识产权服务机构。公司自2007年布局全国市场，2013年搭建互联网系统正式向互联网转型，2015年挂牌新三板，并于2017年6月进入创新层。截至2016年底，公司累计业务量达32万件，涵盖8大类知识产权服务，拥有1500余名员工，与全球200多个机构合作，服务客户超过10万家。

主要观点

1. 业绩增长显著

• 公司近三年营收和净利润复合年增长率（CAGR）分别为57%和100%。
• 2017年第一季度，公司实现营收1.04亿元（同比增长73.07%），归母净利润952.01万元（同比增长184.70%）。
• 2016年市场人员人均服务费达到48万元/年，较2015年增长23%。

2. 战略布局与政策支持

• 政策端：知识产权服务行业迎来政策红利，国家知识产权战略不断深化，2016年知识产权规划首次进入国家重点项目，为行业发展奠定基础。
• 供给端：科技创新推动知识产权数量快速增长，2016年我国专利申请量达347万件（+24%），商标申请量达369万件（+28%），作品登记和软件著作权登记共计214万件（+31%）。
• 需求端：知识产权需求旺盛，IP价值不断上升，VR技术快速发展，专利成为核心竞争要素。

3. “线上+线下”双轮驱动

• 公司自主研发“超凡电子商务系统”，实现线上与线下结合的服务模式。
• 拥有三大平台产品：超凡网、一只蝉和知识产权课堂，提供全面的知识产权服务。
• 两大检索工具：万象云和飙局，覆盖全球105个国家和地区的专利与商标数据，提供高效的情报服务。

4. 人才与客户优势

• 拥有800余名知识产权专家，包括专利代理人、工程师、律师、商标代理人等。
• 与阿里巴巴、福特、谷歌、三星等世界500强企业建立合作关系，同时新增华为、施乐、惠而浦等知名客户。
• 2016年新增专利代理人及工程师200多人，预计成为全国专利代理人规模最大的企业。

5. 商业模式与长期规划

• 公司正从传统的专利和商标代理服务商向知识产权全产业链一站式服务提供商转型。
• 长期战略为“深度产业链+平台（生态圈）+商业化（技术市场）”，涵盖从技术研发到技术市场推广的全链条服务。

关键信息

财务数据（单位：万元）

政策与行业趋势

• 国家政策持续支持知识产权行业发展，2016年知识产权规划首次纳入国家重点项目，推动行业快速发展。
• “十三五”期间，知识产权发展指标提升，如每万人口发明专利拥有量达到12件，PCT专利申请量达6万件。
• 专利申请量从1985年的1.4万件增长至2016年的347万件，增长迅猛。
• 商标申请量连续15年居世界第一，2016年达369万件，增长28%。
• 版权登记量保持31%的年增长率，2016年登记214万件。

行业挑战与机遇

• 风险提示：知识产权行业政策不确定性、核心团队人员变动、市场竞争加剧。
• 投资建议：买入-A投资评级，预计公司2017-2019年收入增速分别为48.5%、38.9%、30.0%，净利润增速分别为38.6%、36.1%、54.6%。
• 未来展望：公司致力于打造知识产权运营体系，推动知识产权商业化，拓展技术市场。

总结

超凡股份凭借其全产业链一体化服务模式、强大的专家团队、广泛的合作网络和快速发展的业务规模，已成为中国知识产权服务行业的领军企业。公司积极顺应“互联网+”趋势，通过自主研发系统和平台产品，构建了“线上+线下”双轮驱动的业务模式。在政策支持和行业需求旺盛的背景下，公司未来发展前景广阔，有望进一步巩固其行业龙头地位。