香港楼市跟踪专题报告_楼市迎复苏新章_价值沐重估春风_16页_2mb

市场回暖：香港楼市在2025年1-9月成交量创2020/2022以来同期新高，一手住宅同比+25%，二手住宅同比+19%。房价企稳，私人住宅售价指数同比+1.81%，结束连续43个月下跌。中原城市领先指数持续上行，显示复苏趋势。

政策支持与人口回流：全面“撤辣”、放宽按揭及优化投资移民等政策刺激需求入市。内地买家占比提升至24.0%（2025年1-10月），人才计划迁入23万，推动人口回流，提升刚性需求。

“供平过租”格局：小户型租金回报率约3.7%，高于H按封顶息率，刺激“租转买”及“买楼收租”。

股市财富效应：恒指上涨29%，与楼市呈正相关，增强市场信心。

投资建议：估值修复空间充足，港资发展商如新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设值得关注，对应PB处于历史低位，建议关注经营稳健、土储充足的港资开发商。

风险提示：宏观经济复苏不及预期、美联储降息不及预期、内地买家入市力度不及预期等。

板块展望：2026年楼市有望进入量价齐稳阶段，成交规模与房价有望进一步回升。