20211220-美尔雅期货-钢矿周度报告_万物皆暖色_何须问夕阳_22页_2mb

2021年12月20日钢矿周度报告总结

核心内容概览

本报告由美尔雅期货产业研究中心黑色产业组研究员朱港腾撰写，主要分析了上周钢材和铁矿石市场的运行情况，涵盖价格、供给、需求、库存、利润、基差及价差等多维度信息。报告指出，尽管部分指标出现回暖迹象，但整体市场仍面临一定的不确定性。

一、钢材市场分析

1.1 价格：需求边际回暖，螺纹热卷价格回升

• 螺纹钢现货价格上升至4900元/吨，环比+100元。
• 热卷现货价格上升至4940元/吨，环比+120元。
• 市场整体回暖，但螺纹钢需求仍偏弱，价格反弹有限。

1.2 产能：华东地区高炉复产，全国总量降幅趋缓

• 全国高炉开工率降至46.41%，环比下降0.28%。
• 电炉产能利用率降至44.54%，环比下降0.36%。
• 华东地区钢厂复产带动部分产能恢复，但河北、沿江等地区复产不足，尤其是唐山地区仍执行限产政策。

1.3 产量：螺纹产量延续弱势，热卷产量反弹扩大

• 螺纹周度产量小幅下降至273.38万吨，环比-1.24万吨。
• 热卷周度产量上升至298.27万吨，环比+15.71万吨。
• 热卷产量回升主要受线材产线转产热卷影响。

1.4 库存：螺纹库存去化放缓，热卷库存结束累库

• 螺纹库存现值361.22万吨，环比-27.25万吨，企业库存191.92万吨，环比-12.93万吨。
• 热卷库存由增转降，社库231.52万吨，环比-8.46万吨，厂库87.50万吨，环比-1.16万吨。
• 整体库存压力有所缓解，但螺纹库存去化速度放缓。

1.5 需求：螺纹表需持续下降，热卷表需低位躺平

• 螺纹表观需求下降至312.75万吨，环比-10.07万吨。
• 热卷表观需求上升至292.78万吨，环比+3.57万吨。
• 华东地区终端采购量环比增加500吨，但整体需求仍不乐观。

1.6 利润：成材利润持续下行，电炉利润折损明显

• 唐山高炉利润下降至692元/吨，环比-104.74元。
• 华东电炉利润下降至209元/吨，环比-24.30元。
• 整体利润承压，电炉利润下降尤为明显。

1.7 基差：螺纹基差环比收窄，热卷基差下行明显

• 螺纹期货基差环比收窄，热卷基差下行明显。
• 螺纹05合约基差为381元/吨，环比+25.16元。
• 热卷05合约基差为114元/吨，环比+23元。
• 跨期价差缩小，螺纹1-5价差为166元，环比-50元；热卷1-5价差为146元，环比-63元。

二、铁矿石市场分析

2.1 价格：供需低位回暖，矿石价格小幅恢复

• 铁矿石期货主力合约收盘价回暖，五日均值为661.54元/吨，环比+1.70%。
• 日照港PB粉现货价格五日均值为723.80元/吨，环比+4.31%。
• 市场情绪有所回暖，但需求端仍不强劲。

2.2 供给：外矿供给整体回落，国产精粉产量下滑

• 澳洲和巴西总发货量环比下降至2018.70万吨，降幅达443.70万吨。
• 澳洲发货量下降至1542.50万吨，巴西发货量下降至476.20万吨。
• 国产铁精粉日均产量下降至35.54万吨，环比-1.21万吨。

2.3 需求：铁水产量止跌企稳，钢厂盈利持续回升

• 全国247家钢厂日均铁水产量回升至199.11万吨，环比+0.41万吨。
• 高炉产能利用率回升至74.28%，环比+0.16%。
• 钢厂盈利率回升至81.39%，环比+1.74%。
• 铁水产量回升但幅度有限，需求仍显疲软。

2.4 库存：港口库存增速稳定，库销比维持高位

• 45港铁矿石库存增至15696.30万吨，环比+211.39万吨。
• 港口库销比降至54.86%，环比-0.50。
• 巴西矿和澳洲矿库存均环比增加，但整体库存压力仍存。

2.5 贸易和利润：海运价格整体下行，澳洲运价降幅明显

• 巴西-青岛运价五日均值为29.09美元/吨，二十日均值为27.46美元/吨。
• 西澳大利亚-青岛运价五日均值为13.92美元/吨，二十日均值为12.87美元/吨。
• 运价下行对矿石成本构成压力，影响利润空间。

2.6 价差：中高品矿溢价扩张，1-5价差贴水收窄

• 金布巴-超特粉价差扩大，1-5价差贴水收窄。
• 螺矿比、焦矿比因矿石走强而回落，但仍保持一定溢价空间。

关键信息总结

• 钢材市场：需求边际回暖，螺纹和热卷价格回升，但需求疲软限制价格反弹空间。
• 铁矿石市场：供需低位回暖，价格小幅恢复，但外矿供给减少、国产精粉产量下滑，叠加环保限产政策，需求端仍显不足。
• 库存：螺纹库存去化放缓，热卷库存结束累库，钢厂库存可用天数增加。
• 利润：成材利润持续下行，电炉利润折损明显，海运价格下行进一步压缩利润。
• 基差与价差：螺纹基差收窄，热卷基差下行，1-5价差贴水收窄，中高品矿溢价扩张。

风险提示

• 市场情绪回暖但实际需求尚未强劲。
• 环保限产政策仍对钢厂复产形成制约。
• 海运价格下行对铁矿石成本构成压力。

报告来源

• 机构：美尔雅期货产业研究中心黑色产业组
• 研究员：朱港腾
• 联系方式：Email: zhugt@mfc.com.cn，Tel: 027-68851655

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