20220708-新湖期货-新湖玻璃纯碱周报_8页_3mb

新湖期货周度市场分析总结

一、玻璃行业分析

核心内容

玻璃行业本周整体基本面呈现供需失衡，库存延续累库趋势，但区域分化明显。厂家利润承压，部分企业亏损严重，尤其是天然气及煤制气企业。市场对玻璃冷修预期增强，尤其关注高龄产线的冷修风险。

主要观点

• 供应方面：本周有两条产线放水冷修，一条停窑热修，整体产量小幅下降。2022年玻璃冷修产线日熔量总计6250吨，部分产线在7月仍有冷修计划。
• 需求方面：深加工订单天数和开工率处于绝对低位，需求疲软。房地产成交略有改善，但乘用车产销回升有限，对玻璃需求支撑不足。
• 库存方面：全国库存小幅上升，沙河地区厂库与社库均出现下降，库存累库趋势放缓，区域分化显著。
• 利润方面：三种燃料厂家均亏损，其中天然气和煤制气亏损幅度较大。玻璃现货价格较上周略有企稳，但整体仍面临较大的成本压力。
• 基差方面：盘面小幅贴水，显示市场对现货的预期偏弱。
• 进出口方面：进口量走弱，出口量增加，净出口持续上升。

关键信息

• 玻璃产业供需失衡尚未改善，部分高库存、现金流差的高龄产线可能加速冷修。
• 玻璃现货价格在沙河地区表现相对较好，但全国范围内的降价趋势明显。
• 短期建议观望，等待产销走暖和库存拐点的出现。
• 风险点包括宏观经济衰退、玻璃产销继续走弱、厂家推迟检修等。

二、纯碱行业分析

核心内容

纯碱行业本周整体表现较为稳定，供应小幅下降，需求有所分化，其中重碱需求因光伏玻璃点火而保持高位，轻碱需求则相对稳定。纯碱利润维持高位，但玻璃行业持续亏损，导致产业链利润分配不均。

主要观点

• 供应方面：本周产量环比小幅下降，但2022年光伏玻璃点火增加了重碱需求。
• 需求方面：重碱需求因光伏玻璃点火保持高位，轻碱需求稳定，按需采购为主。
• 库存方面：纯碱厂库库存继续累库，交割库库存去库，整体库存变化不大，累库主要集中在重碱。
• 利润方面：氨碱法利润维持高位，联碱法利润略有下降，但整体仍处于较高水平。
• 基差方面：纯碱盘面大幅贴水现货，反映市场对纯碱的估值调整。
• 进出口方面：轻碱出口持续增加，内外价差较大，显示出口竞争力增强。

关键信息

• 纯碱利润高位，但玻璃行业持续亏损，产业链利润分配严重不均。
• 若玻璃价格继续下跌，玻璃厂可能抵制高价碱，推动利润再分配。
• 短期建议观望，关注纯碱价格波动，激进者可考虑区间操作。
• 风险点包括宏观经济衰退、玻璃持续下跌导致冷修预期增强、夏季检修量不及预期等。

三、免责声明

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四、数据来源

• 新湖研究所
• Mysteel
• Wind
• 隆众资讯

五、审核信息

• 审核人：李明玉
• 新湖黑色组