20230324-新湖期货-新湖玻璃纯碱周报_8页_3mb

新湖期货纯碱与玻璃周度基本面分析总结

一、纯碱基本面分析

核心内容

本周纯碱市场整体价格坚挺，局部地区出现小幅波动。供应端方面，产量与开工率小幅回升，但部分产线因检修或试车影响了整体供应稳定性。需求端表现不一，重碱需求有所提升，轻碱需求则微降，主要以刚需采购为主。库存方面，厂库与交割库均出现去库迹象，重碱库存下降，轻碱库存小幅上升，整体库存仍处于低位。利润方面，氨碱法利润小幅上升，联碱法利润下滑，但整体维持高利润水平。基差方面，05合约贴水现货，基差有所收窄。

主要观点

• 现货价格：整体坚挺，局部地区价格波动。
• 供应情况：产量与开工小幅回升，但有检修与试车产线影响。
• 需求表现：重碱需求上升，轻碱需求疲软，下游采购情绪一般。
• 库存趋势：厂库与交割库库存小幅下降，整体库存压力较小。
• 利润状况：氨碱法利润上升，联碱法利润下滑，但整体仍维持高利润。
• 基差变化：05合约贴水现货，基差收窄。

关键信息

• 本周产量小幅提升，但部分产线（如金山、南方碱业）因检修或试车影响供应。
• 重碱需求因浮法玻璃产量稳定及光伏玻璃新增产线有所回升。
• 轻碱需求因下游开工较差而微降。
• 库存维持去库趋势，重碱库存下降，轻碱库存小幅上升。
• 氨碱法利润小幅上调，联碱法利润下滑，但整体利润仍较高。
• 基差收窄，05合约走势偏强，09合约有进一步推高的预期。

二、玻璃基本面分析

核心内容

本周玻璃市场整体表现稳中有升，现货价格有所提升。供应端方面，产量与开工率稳中有升，同时有两条产线冷修，两条产线点火复产。需求端恢复缓慢，地产端竣工周期尚未明显发力，但沙河地区成交氛围良好，加工企业补库意愿增强，对上游原片需求形成支撑。库存持续去库，库存天数下降，库存压力显著减小。利润方面，以煤制气和石油焦为燃料的企业利润有所修复，但天然气和煤制气企业仍处于亏损状态。

主要观点

• 现货价格：整体有所提升，市场情绪较为积极。
• 供应变化：产量与开工率稳中有升，但有冷修产线影响供应。
• 需求恢复：地产需求尚未明显起色，但沙河地区成交氛围良好。
• 库存趋势：库存持续去库，库存天数下降，库存压力减小。
• 利润状况：以煤制气和石油焦为燃料的企业利润修复明显，但整体仍维持亏损状态。
• 基差变化：05合约基差走弱，市场情绪波动需关注。

关键信息

• 本周玻璃产量与开工率稳中有升，新增两条产线点火投产。
• 2023年冷修计划包括重庆渝荣、云腾建材、咸宁南玻等企业。
• 2023年复产点火计划包括东台中玻、威海中玻、芜湖信义等企业。
• 2023年新增点火计划包括秦皇岛奥华一线产线。
• 周度表观需求有所下降，深加工订单天数维持稳定。
• 库存维持去库，多地厂库库存下降，库存压力减小。
• 以煤制气和石油焦为燃料的企业利润修复明显，但天然气和煤制气企业仍亏损。

三、风险提示

• 纯碱：宏观风险事件、合约换月。
• 玻璃：宏观风险事件、地产需求恢复情况、库存变化。

四、数据来源

• 新湖研究所
• Mysteel
• Wind
• 隆众资讯

五、免责声明

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