20220322-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月22日的玻璃期货早报对当前玻璃市场进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度。整体市场情绪偏空，但存在部分利多因素，需关注需求端变化与供给端调整。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润持续回落，个别产线冷修但整体在产产能仍维持高位；地产数据不及预期，房地产资金改善速度缓慢，导致下游需求疲软，原片厂库存压力较大。
• 基差偏多：河北沙河安全白玻现货报价为1981元/吨，FG2205合约收盘价为1857元/吨，基差为124元，期货贴水现货。
• 库存偏空：截至3月17日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为268.60万吨，环比上涨5.91%，高于5年均值。
• 盘面偏空：价格运行在20日线下方，20日线呈向下趋势。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，空头持仓增加。
• 预期偏空：供给高位，需求疲软，库存持续累积，预计玻璃期货行情将维持震荡偏空运行。FG2205合约建议日内偏空操作，止损位设为1890元/吨。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润持续下滑，预计中长期玻璃冷修产线将继续增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期在产产能仍维持高位。
2. 地产数据整体不及预期，终端资金改善不明显，玻璃下游加工厂开工率仍较低，整体需求启动迟缓。
3. 中下游提货谨慎度增加，多数区域厂家库存增速加快，社会库存消化速度一般，原片厂库存预计将继续增加。

主要逻辑

• 玻璃下游需求整体偏弱，不及市场预期。
• 加工厂和贸易商对浮法原片的采购较为谨慎。
• 原片厂库存持续累积，去年四季度滞延的需求释放仍需进一步验证。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能影响供给调整速度。

行情数据

玻璃期货行情

项目	前值（元/吨）	现值（元/吨）	涨跌幅
主力合约收盘价	1916	1857	-3.08%
现货价	2016	1981	-1.74%
主力基差	100	124	+24.00%

成本端分析

• 重质纯碱价格维持高位：原料成本压力持续存在。
• 动力煤市场价格小幅回落持稳：但仍处于历史同期较高位置，整体玻璃生产成本持稳向上。
• 生产利润回调：玻璃生产利润持续回调至5年均值附近。

基本面分析

供给端

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产261条，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.31万吨，环比前一周下降800吨/日，但仍为近年来历史高位。

需求端

• 表观消费量：2022年2月全国浮法玻璃表观消费量为420.198万吨，同比增长4.05%。
• 商品房销售：当月同比数据未达预期，销售面积和销售额均表现疲软。
• 新开工与竣工面积：新开工和竣工面积同比数据亦不理想，反映房地产市场持续低迷。

库存情况

• 截至3月17日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为268.60万吨，环比上涨5.91%，高于5年均值。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性，且不保证内容不会发生变更。投资者据此操作，风险自担。