指数增强模型跟踪月报：沪深300增强超额收益0.40%，中证500增强超额收益1.04%-20191101-渤海证券-23页_1mb

沪深300与中证500指数增强模型跟踪月报总结

核心内容概述

本报告总结了沪深300和中证500指数增强模型在2019年11月的表现，并提供了模型的年度收益情况和业绩归因分析。

模型表现回顾

• 沪深300指数增强模型：

  • 上月收益：2.29%
  • 上月超额收益：0.40%
  • 2019年以来累计收益：38.23%
  • 2019年以来累计超额收益：5.64%

• 中证500指数增强模型：

  • 上月收益：0.57%
  • 上月超额收益：1.04%
  • 2019年以来累计收益：25.72%
  • 2019年以来累计超额收益：5.55%

业绩归因分析

沪深300指数增强模型

• 2019年以来，模型在季度ROE、成长和流动性因子上的暴露显著增加。
• 回测结果表明，模型在各因子上表现较为平均，但在大部分年份会偏重于ROE和成长因子。

中证500指数增强模型

• 2019年以来，模型在BP、季度ROE和成长因子上有显著的暴露。
• 同样，模型在各因子上表现较为平均，但在大部分年份会偏重于ROE和成长因子。

下期股票池

沪深300指数增强模型（2019年11月）

• 模型权重调整显著，部分股票如美的集团、中兴通讯等权重增加。
• 股票池中包含多个行业，如房地产、通信、机械、家电、汽车、医药等。

中证500指数增强模型（2019年11月）

• 股票池中包含多个行业，如非银行金融、传媒、计算机、电力设备、电子元器件等。
• 模型权重调整显著，部分股票如苏宁环球、中公教育等权重增加。

风险提示

• 随着市场环境的变化，模型存在失效的风险。

模型构建方法

• 模型构建方法详见报告内容。
• 模型构建方法包括多因子框架的建立、因子选择、模型优化等。

图表目录

• 图1：沪深300指数增强模型净值曲线（2011年至今）
• 图2：沪深300指数增强模型净值曲线（2019年至今）
• 图3：中证500指数增强模型净值曲线（2011年至今）
• 图4：中证500指数增强模型净值曲线（2019年至今）
• 图5：多因子模型建立流程图

表格目录

• 表1：沪深300指数增强模型分年度收益情况
• 表2：中证500指数增强模型分年度收益情况
• 表3：沪深300指数增强模型业绩归因
• 表4：中证500指数增强模型业绩归因
• 表5：沪深300指数增强模型股票池（2019年10月）
• 表6：中证500指数增强模型股票池（2019年10月）
• 表7：沪深300指数增强模型股票池（2019年11月）
• 表8：中证500指数增强模型股票池（2019年11月）
• 表9：最终入选因子

数据来源

• 数据来源：渤海证券研究所、Wind

模型构建流程

• 模型构建流程图详见报告内容。

总结

• 本报告提供了沪深300和中证500指数增强模型在2019年11月的表现回顾和业绩归因分析。
• 模型在各因子上表现较为平均，但在大部分年份会偏重于ROE和成长因子。
• 下期股票池中包含多个行业，如房地产、通信、机械、家电、汽车、医药等。
• 模型构建方法包括多因子框架的建立、因子选择、模型优化等。
• 随着市场环境的变化，模型存在失效的风险。