20250804-江海证券-金融工程定期报告_转债放量调整_转股溢价率仍处低位_12页_1mb

2025年8月4日金融工程定期报告简要总结

可转债市场近一周表现

• 权益市场下跌：上证指数跌幅为0.938%，中证全指跌幅为1.146%。
• 可转债市场同步下跌：上证转债指数下跌1.390%，深证转债指数下跌1.329%，中证转债指数下跌1.367%，相对权益市场表现较弱。
• 成交活跃度提升：可转债成交量环比增长13.86%，成交额环比增长16.79%，正股成交量和成交额分别环比增长30.08%。
• 个券表现分化：涨幅前五的是奇正转债、汇车退债、伯25转债、东杰转债、天路转债，涨幅较高；跌幅前五是大禹转债、亿田转债、应急转债、奥飞转债、宏丰转债，跌幅较大。
• 转股溢价率中位数为26.60%，微微波动，信用较好和较差转债表现各异，高股价和低股性转债表现分化。

个券估值与结构

• 转股溢价率情况：转债按价格可分为6档，价格在100元以下转股溢价率最高，但在130元以下整体溢价率下降，大于140元溢价率最低，但数量较少。
• 价格分布：价格集中于110-120元和120-130元区间，占比为22.73%和32.90%，转股溢价率分别为70.80%和34.44%。整体溢价率稳定，略有下降。

可转债条款跟踪

• 截止8月1日，满足下修条款的可转债达160只。
• 本周可能触发有条件赎回条款的包括白电转债、佳禾转债、游族转债、利扬转债等10只转债，市场进入赎回触发高峰期。

风险提示

本报告仅基于金融工程角度分析市场数据，不构成投资预测或建议。如后续发生转债下修或赎回条款执行，可能对具体个券价格造成较大波动。投资者需注意数据时效性问题，谨慎评估市场与个券风险并行使主观判断。