20250929-江海证券-金融工程定期报告_转债震荡走高_小幅跑赢权益_12页_1mb

可转债市场周度分析总结

根据江海证券研究发展部2025年9月29日发布的金融工程报告，核心内容聚焦于可转债市场近一周表现、个券行情、条款跟踪及风险提示。以下是主要分析总结：

1. 市场整体表现

近一周（2025-09-22至2025-09-26），可转债市场整体呈震荡上行趋势，上证转债指数、深证转债指数和中证转债指数周涨跌幅分别为1.015%、0.855%和0.938%，表现优于权益市场。权益市场中，上证指数和中证全指周涨跌幅分别为0.210%和0.205%。转债市场对权益的相对收益达0.733%，显示可转债具有一定的避险属性但波动性较高。成交量方面，转债市场成交环比下降，累计成交240,707.65万张和42,290,467.58万元，周环比分别减少5.61%和6.68%；对应正股成交量环比小幅下滑8.85%，但成交额基本稳定。存续个券共计433只，总规模约7102.25亿元，转股溢价率中位数和算术平均数分别增至26.17%和41.05%，表明转债股性持续增强且估值水平上升。

2. 个券具体表现

个券涨跌分化明显，涨幅前五包括嘉泽转债（25.83%）、汇成转债（19.41%）、精达转债（18.90%）、汇车退债（14.56%）和安集转债（13.97%），这些个券表现与其正股相关性较高。跌幅前五为博瑞转债（-33.90%）、景兴转债（-15.89%）、精装转债（-14.04%）、通光转债（-13.54%）和天路转债（-13.27%），风险集中于某些特定行业和券种。成交量分布显示，不同价格区间个券数量及转股溢价率变化，如低价区转债溢价率下降，高位区转债活跃度上升，需关注个股风险。

3. 条款跟踪

截至2025年9月26日，共有119只可转债触发下修条款，本周可能触发有条件赎回条款的个券达11只，涉及新23转债等，反映了市场对转债条款的敏感性上升。

4. 风险提示

报告强调数据可能存在缺失或迟滞风险，并指出分析仅从金融工程角度进行，不构成投资建议。投资者需注意潜在的利益冲突，并自行评估市场变化，因转债价格波动性强，历史表现不预示未来。

报告整体表明可转债市场在震荡中具备配置价值，但需谨慎管理个股风险。