20250428-江海证券-金融工程定期报告_转债随权益修复_量能再度萎缩_12页_1mb

江海证券有限公司指出，其及关联机构可能与报告分析企业存在业务关系，投资者应注意潜在利益冲突，本报告不构成唯一决策依据。核心内容如下：

1. 市场表现

   • 近一周（2025-04-21至2025-04-25）转债市场三指数涨幅分别为0.85%、0.95%、0.90%，权益市场上证指数涨0.56%（收329506点），中证全指涨1.10%（收466756点）。中证转债较中证全指周绝对收益低0.20%。
   • 转债市场成交量与成交额分别为180,607.66万张和27,687,856.90万元，周环比下降44.44%和43.32%；对应正股成交量及成交额分别为31.1454779亿股与428.1428641亿元，周环比降幅达39.74%和36.97%。
   • 截至2025-04-25，存续转债480只，发行规模约7751.78亿元，剩余规模约6610.25亿元。转股溢价率中位数34.83%、平均数53.27%，较上周分别下降4.35%和3.21%。

2. 个券表现

   • 涨幅前五：鼎龙转债（+33.70%）、福新转债（+30.42%）、安集转债（+29.28%）、振华转债（+22.46%）、清源转债（+17.26%）。
   • 跌幅前五：惠城转债（-18.17%）、汇车退债（-8.73%）、雪榕转债（-4.81%）、华锋转债（-4.58%）、道恩转债（-2.93%）。
   • 按价格区间统计：转债价格低于100元的11只（占比2.32%）、100-110元的53只（占比11.16%）、110-120元的191只（占比40.21%）、120-130元的127只（占比26.74%）、130-140元的43只（占比9.05%）、高于140元的50只（占比10.53%）。转股溢价率中位数分布为：75.17%、87.85%、51.09%、23.34%、16.45%、8.94%，周环比变动为-4.32%、+2.49%、+7.65%、+2.08%、+12.29%、+10.85%。

3. 条款跟踪

   • 触发下修条款的转债共221只，雪榕转债（14/30）可能触发有条件赎回条款。

4. 风险提示

   • 报告存在数据缺失、错误及模型处理风险，仅提供市场统计分析，不构成投资建议或预测。转股溢价率计算公式为（可转债收盘价-转股价值）/转股价值，转股价值=（100/转股价格）*正股收盘价。
   • 投资者需自行判断，报告内容不构成法律或交易依据，江海证券不承担相关责任。提醒注意利益冲突及信息局限性，建议谨慎参考估值结果。