20250317-江海证券-金融工程定期报告_转债涨幅落后权益_转股溢价率回落接近2024年10月低点_12页_1mb

可转债市场周报总结（2025年3月17日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月10日至3月14日期间可转债市场的表现、个券动态及条款触发情况，总结了当前市场的主要趋势和关键数据。

一、可转债市场表现

1.1 市场行情

• 指数表现：

  • 上证转债周涨幅为 $0.13%$
  • 深证转债周涨幅为 $0.03%$
  • 中证转债周涨幅为 $0.15%$
  • 上证指数周涨幅为 $1.39%$
  • 中证全指周涨幅为 $1.46%$
  • 中证转债相对中证全指周绝对收益为 $-1.31%$

• 成交情况：

  • 转债市场周成交量为245,570.44万张，周环比下降 $0.08%$
  • 转债市场周成交额为39,948,926.97万元，周环比上升 $0.31%$
  • 正股成交量为4,574,663.82万股，周环比下降 $0.66%$
  • 正股成交额为72,673,148.96万元，周环比上升 $0.12%$

• 转股溢价率：

  • 转股溢价率中位数为 $26.64%$，周环比下降 $8.28%$
  • 算术平均数为 $43.93%$，周环比下降 $7.20%$
  • 转股溢价率中位数接近2024年10月低点。

二、可转债个券表现

2.1 个券行情

• 涨幅前五：

  • 普利转债：$50.94%$（正股：*ST普利，周涨幅：$-1.81%$）
  • 东时转债：$31.53%$（正股：ST东时，周涨幅：$26.23%$）
  • 雪榕转债：$29.98%$（正股：雪榕生物，周涨幅：$43.95%$）
  • 志特转债：$17.91%$（正股：志特新材，周涨幅：$21.76%$）
  • 科数转债：$16.16%$（正股：科华数据，周涨幅：$14.60%$）

• 跌幅前五：

  • 斯莱转债：$-18.02%$（正股：斯莱克，周跌幅：$-15.68%$）
  • 鼎胜转债：$-14.47%$（正股：鼎胜新材，周跌幅：$-0.93%$）
  • 动力定02：$-11.34%$（正股：中国动力，周涨幅：$6.71%$）
  • 银轮转债：$-10.18%$（正股：银轮股份，周跌幅：$-14.41%$）
  • 威派转债：$-9.16%$（正股：威派格，周跌幅：$-1.23%$）

2.2 估值分析

• 价格分布：

  • 价格小于100的个券数量为7只（$1.42%$）
  • 价格在100-110之间的个券数量为30只（$6.07%$）
  • 价格在110-120之间的个券数量为149只（$30.16%$）
  • 价格在120-130之间的个券数量为148只（$29.96%$）
  • 价格在130-140之间的个券数量为79只（$15.99%$）
  • 价格大于140的个券数量为81只（$16.40%$）

• 转股溢价率中位数：

  • 价格小于100：$42.01%$（周环比变动：$+6.19%$）
  • 价格在100-110之间：$80.27%$（周环比变动：$-3.89%$）
  • 价格在110-120之间：$57.23%$（周环比变动：$-4.27%$）
  • 价格在120-130之间：$26.40%$（周环比变动：$-10.69%$）
  • 价格在130-140之间：$11.58%$（周环比变动：$-15.72%$）
  • 价格大于140：$5.22%$（周环比变动：$-28.74%$）

三、可转债条款跟踪

• 触发下修条款的个券数量：213只
• 可能触发有条件赎回条款的个券：
  • 豪美转债（14/30）
  • 朗科转债（14/30）
  • 松霖转债（14/30）
  • 升24转债（14/30）
  • 道氏转02（13/30）
  • 志特转债（13/30）
  • 星帅转2（13/30）
  • 翔鹭转债（12/30）
  • 春23转债（12/30）
  • 亚泰转债（12/30）
  • 恒辉转债（12/30）
  • 博实转债（10/30）

四、主要观点与关键信息

• 市场表现：

  • 可转债市场整体涨幅落后于权益市场，中证转债相对中证全指周绝对收益为 $-1.31%$。
  • 转债市场成交量与成交额保持高位，但与正股相比，转债成交活跃度有所下降。
  • 转股溢价率中位数回落至接近2024年10月低点，市场情绪趋于理性。

• 个券表现：

  • 部分个券涨幅显著，如普利转债、东时转债等，主要受正股带动。
  • 部分个券跌幅较大，如斯莱转债、鼎胜转债等，需关注其基本面变化。
  • 高溢价率个券数量减少，市场估值趋于合理。

• 条款触发：

  • 多只可转债触发下修条款，市场调整压力显现。
  • 12只可转债可能触发有条件赎回条款，投资者需留意相关条款的执行情况。

五、风险提示

• 本报告可能存在数据缺失、错误或不及时等风险。
• 仅从金融工程角度进行市场与个券数据的跟踪、统计和分析，不构成对市场、行业或个券的预测或推荐。
• 投资者应谨慎使用本报告，不应将其作为投资决策的唯一依据。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的操作建议。
• 报告中的观点、结论和建议可能随时调整，投资者应自行关注更新。
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