20221010-国投安信期货-铁合金周报_疫情影响运输效率_合金价格短多长空_8页_2mb

疫情影响运输效率，合金价格短多长空

核心内容

本报告分析了近期钢铁及铁合金市场的行情变化，重点关注了螺纹钢、锰硅和硅铁的价格走势、供需情况及未来趋势。

主要观点

1. 钢材现货价格小幅上行

• 螺纹钢全国均价上涨至4299元/吨，热卷全国均价上涨至4047元/吨。
• 螺纹钢社会库存上升5.29%，热卷社会库存上升7.82%，但整体库存仍处于相对低位。
• 房地产利好政策释放，销售有所企稳，但新开工和拿地积极性仍需改善。

2. 钢铁供给逐渐回落

• 高炉开工率维持在82.81%，未有明显变化。
• 唐山烧结限产，多省市实施秋冬季大气污染管控，供应压力有所缓解。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比增加0.38%，但整体钢材产量逐渐回落。

3. 硅铁短期看涨

• 2022年8月硅铁出口量为4.4万吨，前八个月累计同比提升41.84%。
• 日本九月制造业PMI为50.8，环比下降0.7，预计出口量有所回落。
• 硅铁产量小幅抬升，9月第四周日均产量14946吨，周度环比上升4.69%。
• 钢厂招标预期增强，出口量下降，金属镁需求恢复至高位，兰炭价格上涨吞噬部分利润，预计短期内硅铁价格仍有一定上行动力。

4. 硅锰市场表现

• 锰矿远期报价普遍下调，但人民币贬值吞噬了部分报价下行红利。
• 硅锰市场开工率持续上行，社会库存预计开始恢复。
• 9月全球制造业PMI为49.8，环比下降0.5，远期锰矿价格仍有进一步下降空间。
• 钢材产量回落，预计短期内硅锰价格较为坚挺，但中长期仍偏空。

关键信息

期货行情

• 螺纹钢主力合约：上周五收盘价3799元，周涨跌幅0.88%。
• 锰硅主力合约：上周五收盘价7406元，周涨跌幅-0.56%。
• 硅铁主力合约：上周五收盘价8466元，周涨跌幅1.54%。

现货涨跌

• 螺纹钢HRB400 20mm（上海实重）：成交价4206.19元，周涨跌幅1.24%，月涨跌幅2.26%。
• 硅锰：价格最低值7180元，周涨跌幅0.28%，月涨跌幅0.84%。
• 硅铁72#（日）：价格最低值8050元，周涨跌幅1.90%，月涨跌幅7.33%。

期现价差

• 螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差图显示了价格波动趋势，但具体数值未在文中给出。

基本面数据

• 五大钢材周度表观消费量：图8显示消费量变化趋势。
• 钢材毛利：图9显示毛利波动情况。
• 粗钢产量：图10显示中国粗钢产量逐步回落。
• 五大品种总库存：图11显示库存变化趋势，总体处于低位。
• 重点钢厂库存及产量：图12显示库存与产量关系。
• 硅锰需求及环比：图20显示硅锰需求变化。
• 硅锰周度供需：图22显示供需季节性变化。
• 硅铁利润：图23显示硅铁利润波动情况。
• 硅铁产能利用率：图24显示月度产能利用率。
• 硅铁日均产量和开工率：图25显示周度产量和开工率变化。

操作建议

• 操作评级：做多硅铁-硅锰价差。
• 风险提示：锰矿运输不畅可能影响市场供应。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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