20230911-国投安信期货-铁合金周报_能耗双控影响情绪_合金价格短多长空_8页_2mb

能耗双控影响情绪，合金价格短多长空

核心内容概述

本报告主要分析了近期钢铁及铁合金市场行情，结合供需变化、政策影响及价格走势，对硅锰、硅铁等品种进行了短期和中长期的展望。整体来看，市场情绪受政策调控影响较大，终端需求略有改善，但房地产拖累依然显著。硅锰短期仍有上行驱动，而硅铁则面临较大的下行压力。

主要观点

1. 终端需求略改善，但房地产仍是主要拖累

• 螺纹钢：上周现货价格下跌，全国均价下行至3916元/吨，社会库存减少2.84%。
• 热卷：全国均价下行至3954元/吨，社会库存增加1.39%。
• 政策影响：房地产市场受认房不认贷、降首付、降利率等政策利好推动，市场对需求预期有所改善。
• 风险提示：房地产成交较差，可能对整体需求形成拖累。

2. 钢铁供给温和回落，政策影响待观察

• 高炉开工率：84.09%，较上周增加0.73%。
• 硅锰需求：本月钢招量或有增加，且有一定额外需求增量，需关注相关进展。
• 粗钢平控文件：尚未完全落地，政策推进情况将成为关键。
• 能耗双控：在经济下行压力下，政策落地难度较大，主要影响市场情绪。

3. 硅铁价格短期仍有上行驱动

• 钢招影响：钢厂月内招标量预计为年内最大，利好硅铁价格。
• 出口数据：2023年7月硅铁出口25.79万吨，累计同比下降45%。
• 国际冲突：目前未对硅铁价格产生明显影响。
• 供给端：硅铁产量继续抬升，预计社会库存去化速度放缓。
• 政策博弈：粗钢平控对硅铁价格影响更大，需关注政策演变。

4. 硅锰短期仍有上行驱动

• 供给端：周度开工率66.29%，环比抬升0.34%。
• 港口库存：本周港口矿565.8万吨，环比下降14万吨；下周预计因加蓬矿和南非矿集中到港，库存将有所增加。
• 需求端：钢招量或有增加，需求端或有支撑。
• 风险提示：锰矿山被动让价，库存增加可能影响价格走势。

关键信息总结

一、期货行情

二、现货涨跌

三、操作建议

• 短期看多硅锰：供给端有所改善，需求端或有支撑。
• 短期看空硅铁：出口数据不佳，供给端增加，政策影响较大。

预判趋势与星级说明

• ★★★：趋势较为明确，具备投资机会。
• ★☆☆：趋势有驱动，但可操作性不强。

风险提示

• 房地产成交较差，可能对终端需求形成拖累。
• 国际冲突动向可能影响市场情绪，但目前未对硅铁产生明显影响。
• 锰矿山被动让价，库存增加可能压制价格。

政策与市场动态

• 能耗双控：对硅锰影响较大，但政策落地难度较高。
• 粗钢平控：文件待落地，可能对硅铁产生正向影响。
• 钢招量：硅铁钢招量预计为年内最大，短期利好价格。
• 锰矿库存：本周跌破600万吨，下周预计回升。

结论

当前市场整体受政策调控影响较大，终端需求略有改善但房地产拖累依然显著。硅锰短期仍有上行驱动，而硅铁则面临较大的下行压力。投资者应关注政策推进情况及钢招量变化，谨慎操作。