20140623-申万宏源-光伏_产业瞭望之光伏观察（第3篇）-地面电站配额上调_分布式电站政策利好_27页_761kb

光伏产业观察总结（第3篇-20140623）

核心内容

本文主要围绕2014年上半年中国及全球光伏产业的发展情况，从产业链观察、开工率、价格走势、单晶硅市场前景、电站开发项目及行业景气度等多个维度进行分析。文章指出，尽管上半年光伏市场受到配额限制和融资环境影响，但下半年随着政策利好和市场需求增长，产业有望迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 产业链观察心得

• 地面电站配额上调：2014年上半年大型地面电站开工受到配额限制，但下半年配额可能有所放宽，带动产业链出货量上升。
• 分布式光伏政策利好：国家能源局召开光伏专题会议，提出出台一系列分布式光伏扶持政策。同时，分布式定义将扩大，涵盖中低压并网、利用荒山荒地和农业设施等项目，执行地面电站电价。
• 重点地区项目进展：青海、甘肃、内蒙古、陕西等地均有新增或推进的地面及分布式光伏项目，其中部分项目已开工或完工。

2. 产业链开工率追踪

• 多晶硅产能开工率：预计2014年第二季度全球多晶硅产能开工率为67%。
• 硅片产能开工率：预计2014年第二季度全球硅片产能开工率为70%。
• 电池产能开工率：预计2014年第二季度全球电池产能开工率为79%。
• 单晶硅市场份额：预计2014年单晶硅片市场将达14.3GW，占全球硅片产量的29%。

3. 产业链价格追踪

• 多晶硅价格：国产多晶硅价格稳定在160元/公斤，进口价格预计年底稳定在19-20美元/公斤。
• 硅片价格：多晶硅片价格小幅下降，但整体保持平稳，单晶硅片价格相对坚挺。
• 电池价格：单晶电池价格因海外市场需求稳定而保持较好表现，多晶电池因需求放缓导致价格下滑。
• 组件价格：单晶组件价格从4.6元/瓦降至4.4元/瓦，多晶组件价格从4.3元/瓦降至4.1元/瓦，预计下半年价格将回升。

4. 单晶硅市场发展前景及技术创新方向

• 市场增长：单晶硅产品在英国、日本、美国等市场表现强劲，预计2014年全球单晶硅需求将显著增长。
• 技术创新：单晶硅市场正向大尺寸方向发展，一线厂商通过金刚线技术降低硅片厚度，以进一步控制成本。
• 企业动态：隆基股份计划2014年底将单晶硅产能扩张至3GW，2015年再增加1GW，巩固其市场龙头地位。

5. 电站开发项目跟踪

• 主要项目进展：包括内蒙古、青海、甘肃、陕西、云南、江苏、浙江、河北、江西、河南、山西、广东、四川、山东等地的多个地面及分布式电站项目，部分项目已开工或完工。
• 项目规模：从15MW到500MW不等，涵盖多个企业及项目开发商。

6. 光伏景气度跟踪

• 财务表现：2014年第一季度中概光伏美股公司营收和毛利表现不一，净利多数为负或较低。
• 市场走势：光伏指数在2014年6月16日至20日间波动，整体表现弱于其他主要股市指数。

关键信息

• 政策支持：国家能源局推动分布式光伏发展，扩大其定义范围，执行地面电价。
• 市场预期：2014年全球光伏市场需求预计达到46GW，较2013年增长约21%。
• 企业推荐：海润光伏、中利科技、爱康科技、阳光电源等企业被重点推荐，隆基股份作为硅片供应厂商受到关注。
• 核心风险：包括能源局人事变动可能影响政策执行、信贷环境恶化、融资成本上升等。

附：重点项目列表（部分）

结论

2014年下半年，光伏产业有望在政策支持和市场需求增长的双重推动下，迎来新的发展机遇。地面电站配额调整和分布式光伏政策的优化将为行业注入动力，而单晶硅市场则因技术进步和海外需求增长而持续向好。尽管存在融资和政策不确定性风险，但整体市场景气度逐步提升，产业链上下游企业受益可期。