20141208-申万宏源-光伏_产业瞭望之光伏观察_第26篇_-雪上加霜_加拿大提出对华光伏双反_25页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2014年12月加拿大对华启动光伏产品双反调查事件，并结合光伏产业链价格走势、行业动态及项目招标情况，对新能源行业的发展趋势和投资机会进行了评估。

主要观点

• 双反调查影响有限：加拿大对华启动反补贴、反倾销调查，是继欧盟、美国之后的又一例针对中国光伏产品的贸易壁垒。但加拿大市场规模有限，实际对行业业绩冲击不大，更多是行业影响。
• 新能源景气度受油价下行拖累：尽管新能源产业长期看好，但短期受油价下跌影响，行业景气度低迷，部分光伏企业股价回调至增发价附近甚至跌破。
• 光伏组件质量标准缺失：组件衰减率是影响电站投资收益的关键因素，但目前行业缺乏统一的评估标准，导致组件质量参差不齐，不利于产业长远发展。
• 光伏行业具备发展潜力：中国多个省份正积极推动光伏电站建设，尤其是分布式光伏项目，显示出行业在政策支持下的良好前景。
• 企业积极布局新能源产业链：多家光伏相关企业通过设立子公司、非公开发行股票等方式扩大经营规模，拓展业务领域，提升市场竞争力。

关键信息

加拿大对华光伏双反调查

• 时间：2014年12月5日启动，2015年3月5日进行初步裁决。
• 投诉企业：包括Eclipsall Energy Corporation、Heliene Inc.、Silfab Ontario Inc. 和 Solgate Inc.。
• 被调查产品：来自中国的晶体硅光伏组件、薄膜组件及相关半成品。
• 调查时间范围：2012年7月1日至2014年6月30日。
• 影响评估：对加拿大本土企业造成一定冲击，但对中国光伏企业实际影响有限。

光伏行业动态

• 组件衰减率问题：组件年均衰减率应控制在0.8%以内，但部分抽检结果远超此范围，影响电站投资收益。
• 光伏电站建设规范：国家能源局出台文件，要求光伏电站设备采购招标采用获得认证且达到国家规定指标的产品。
• 分布式光伏项目加速：四季度分布式光伏项目逐步启动，预计带动组件价格回升。

产业链价格走势

• 多晶硅价格：国产多晶硅价格过去12个月有所下降，进口多晶硅价格同样下降，但四季度有回升预期。
• 硅片价格：单晶和多晶硅片价格保持稳定，本周分别为8.2元/片和6.45元/片。
• 电池价格：单晶电池价格为2.81元/瓦，多晶电池价格为2.40元/瓦，价格稳定。
• 组件价格：单晶和多晶组件价格保持不变，但四季度有上涨预期。

光伏项目招标进展

• 项目类型：包括地面电站和分布式光伏项目。
• 规模与进度：多个项目已开工、并网或公布，如中电投30MW地面电站、华电1.87MW分布式屋顶光伏项目、红豆集团1000MW地面电站等。
• 区域分布：主要集中在河北、江苏、江西、山东、新疆、浙江、陕西、四川等地。

重点企业跟踪

投资风险提示

• 光伏安装量低于预期；
• 油价长期下跌影响新能源景气度。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。

法律声明

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